《ETF焦點》黃金價格11月持續下跌,但亞洲國家,尤其是中國,對黃金的需求卻絲毫
沒有減退。上海黃金交易所的黃金溢價穩步上揚,並在高水平持續了相當長的時間,反映國內市
場對黃金的強勁需求。
另外,根據香港政府統計處的資料,中國內地10月向香港淨購入約60﹒4噸黃金,環比
9月份高出34%;同時,海關總署的數據顯示,內地上半年度從香港進口的黃金總值更高達
650億港元。需求旺盛,價格卻逐漸下跌,不少投資者也許會對這種需求與價格「矛盾」的情
況感到疑惑,惟有了解這其中的內部邏輯,才能更準確地判斷未來金價走勢。
實際上,黃金價格此輪下跌並非因為實物賣家沽售手上的實貨金,而是那些自年初或脫歐時
已持有黃金ETF或紙黃金的投資者,逐漸將這些資產賣出。當這些投資時間較短、且持有非實
貨黃金的投資者沽售相關非實貨黃金資產之後,金價未來的走勢將更大程度被實貨黃金市場的供
求關係所主導。
近期有國際大型煉金企業來港交流時曾表示,許多中央銀行近年來對黃金的需求均大幅提升
;而亞洲國家例如新加坡、中國的機構及零售投資者亦陸續買入黃金,由此看來黃金需求有明顯
上升跡象。
美國大選後股票市場短暫的瘋狂上揚、美國國債收益率飆升以及美元走強等局面,或許不久
後就會出現逆轉。新一任美國聯邦政府各項計劃的實施尚需時間籌備及部署,而正在上升的物業
抵押貸款利率、及每月繳交的物業供款,將間接降低了中產消費意欲。未來不排除會出現美元下
跌、國債收益率觸頂的情形;與此同時,股市亦會到達頂部,當以上情況逐一出現時,黃金將在
短期內實現上漲。《惠理基金ETF業務董事總經理 曹偉超》
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。
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