20/12/2016 17:08

《ETF焦點-曹偉超》金價未來走勢將更多由實貨金主導

  《ETF焦點》黃金價格11月持續下跌,但亞洲國家,尤其是中國,對黃金的需求卻絲毫
沒有減退。上海黃金交易所的黃金溢價穩步上揚,並在高水平持續了相當長的時間,反映國內市
場對黃金的強勁需求。
  另外,根據香港政府統計處的資料,中國內地10月向香港淨購入約60﹒4噸黃金,環比
9月份高出34%;同時,海關總署的數據顯示,內地上半年度從香港進口的黃金總值更高達
650億港元。需求旺盛,價格卻逐漸下跌,不少投資者也許會對這種需求與價格「矛盾」的情
況感到疑惑,惟有了解這其中的內部邏輯,才能更準確地判斷未來金價走勢。
  實際上,黃金價格此輪下跌並非因為實物賣家沽售手上的實貨金,而是那些自年初或脫歐時
已持有黃金ETF或紙黃金的投資者,逐漸將這些資產賣出。當這些投資時間較短、且持有非實
貨黃金的投資者沽售相關非實貨黃金資產之後,金價未來的走勢將更大程度被實貨黃金市場的供
求關係所主導。
  近期有國際大型煉金企業來港交流時曾表示,許多中央銀行近年來對黃金的需求均大幅提升
;而亞洲國家例如新加坡、中國的機構及零售投資者亦陸續買入黃金,由此看來黃金需求有明顯
上升跡象。
  美國大選後股票市場短暫的瘋狂上揚、美國國債收益率飆升以及美元走強等局面,或許不久
後就會出現逆轉。新一任美國聯邦政府各項計劃的實施尚需時間籌備及部署,而正在上升的物業
抵押貸款利率、及每月繳交的物業供款,將間接降低了中產消費意欲。未來不排除會出現美元下
跌、國債收益率觸頂的情形;與此同時,股市亦會到達頂部,當以上情況逐一出現時,黃金將在
短期內實現上漲。《惠理基金ETF業務董事總經理 曹偉超》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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