《ＥＴＦ焦點》香港近期有ＥＴＦ發行商推出管理費優惠活動，希望可以藉此加強投資者對
ＥＴＦ產品的認識。實際上，ＥＴＦ的優勢不僅是投資者能夠以較低管理費，投資於不同類別的
資產，更在於其具備較高的透明度及靈活性。除此之外，ＥＴＦ投資組合的多樣性，還可令投資
風險系統性地分散於不同資產，從而有機會提升整體資產配置組合的回報水平。
ＥＴＦ在美歐的發展已相當成熟且蓬勃，去年美國５大ＥＴＦ發行商陸續下調了旗下ＥＴＦ
管理費，但其背後邏輯卻與近期香港ＥＴＦ發行商的管理費優惠大為不同。現時，美國許多投資
顧問機構均實行「收費型投資」（ｆｅｅ－ｂａｓｅｄ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ），意味著投資
顧問的收費與其旗下管理的資產總額掛勾。管理費較低的ＥＴＦ，開支成本會相應降低，利好整
體投資回報，從而吸引更多投資者購買。這樣一來，該ＥＴＦ發行旗下管理資產總額將會增加，
投資顧問的收費亦會相應增加。
香港市場現時有逾１８０隻ＥＴＦ產品，資產管理總額達３９５億美元，待未來中港兩地實
現ＥＴＦ互聯互通後，有望受到更多投資者的歡迎。在滬深兩地上市的ＥＴＦ產品總數約為
１３７隻，資產管理總額約為６２０億美元，但當中絕大部分都投資於內地的股票及貨幣市場：
截至２０１６年１２月１３日，投資於內地股票及貨幣市場的ＥＴＦ，佔ＥＴＦ總規模的比重超
過９５％。相比之下，香港交易所上市的ＥＴＦ產品當中，又超過一半的ＥＴＦ追蹤的是中國及
香港以外的股票、債券及大宗商品指數，覆蓋包括美洲及歐洲等市場。
因此，當兩地ＥＴＦ的交割處理、一手市場的申購及贖回程序等技術問題得以解決，本港追
蹤海外資產的ＥＴＦ將有機會成為內地投資者進行海外資產配置主要渠道之一。
《惠理基金ＥＴＦ業務董事總經理 曹偉超》
＊ 投資涉及風險，往績不代表將來表現。以上資料僅供參考，並不構成任何投資建議，亦不應
視作投資決策之依據。
【你點睇】美眾院通過法案，香港駐美經貿辦恐遭關閉，你是否支持中方對此作出強烈反制？► 立即投票
