《套期保值》美股道指上周五（２２日）下跌４６０點，收報２５５０２點。恆指上午曾跌
至２８４９８，市場擔心美國債息出現倒掛，簡單來說即是短期利率高於長期利率，投資者擔心
這是出現經濟衰退的徵兆。一般來說，若出現債息倒掛，是否一定會出現經濟衰退呢？那又不一
定，最重要是政府必須立即採取措施去穩住經濟。
美國聯儲局上星期議息會後聲明較預期為「鴿」，表明今年沒有加息機會，利率期貨甚至認
為年底有一半減息機會，此外預計９月會停止縮表。
與此同時，內地幾個月前已接連「放水」，降準、減稅降費等刺激經濟措施出台，李克強總
理在兩會時已表明今年首要任務是穩經濟，確保今年經濟增長要「保六」。
＊若特朗普想連任，最重要保住經濟＊
美國經濟由去年中急速轉壞，很大程度是因為中美貿易戰的影響，筆者認為特朗普要保住
２０２０年總統選舉的勝算，最重要的一環就是要保住經濟。
過去５０年，美國曾經經歷幾次經濟衰退，平均在經濟出現衰退前的５－１６個月，債息會
出現倒掛，故此相信特朗普為了連任總統，肯定美國經濟不能出現衰退，所以相信特朗普希望盡
快簽署貿易協議，確保美國經濟能在放緩中穩定下來。股市永遠走在經濟前面，在中美很大機會
達成貿易協議、美國停止加息甚至可能減息、內地今年經濟要「保六」的情況下，筆者相信股市
仍是反覆上升格局。《興業金融期貨投資服務部董事 蕭猷華》
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