《金石為開》美聯儲開啟縮表大計，並維持對年內三次加息的預測。在貨幣當局偏「鷹派」
壓力下，黃金上周延續了下行趨勢。雖然美國和朝鮮繼續你來我往，但市場並無太大反應。全周
美元指數震盪微升，金價則反覆下跌了１﹒８％。
上周四（２１日）凌晨美聯儲宣布利率決議，維持利率不變並將從１０月開始縮減資產負債
表規模，符合市場預期。不過會後公布的點陣圖顯示，２０１７年利率預測的中位數維持
１﹒２５％－１﹒５％，即年內還將加息一次。市場對１２月加息前景作出大幅修正，Ｆｅｄ
Ｗａｔｃｈ顯示其概率由此前的５８％進一步升至７３％。會後黃金承壓嚴重，迅速失守
１３００美元關口，暗示投資者對於美國收緊貨幣政策的強硬立場頗為憂慮。
另一方面，市場對美國和朝鮮的口水仗開始變得麻木。上周特朗普聲稱在不得以的情況下惟
有徹底摧毀朝鮮，並簽署行政令擴大對朝鮮的制裁力度。金正恩則發表聲明，威脅稱朝鮮將慎重
考慮採取史上最高級別的超強硬應對措施。但這僅僅為金價帶來微弱反彈，事件隨後的影響更是
完全被議息會議掩蓋。
自７月１０日以來，金價首次錄得兩周連跌。周線圖上ＭＡＣＤ上行動能柱快速縮減，
ＲＳＩ回落至５５，中期局勢有轉弱跡象。日線金價則形成明顯的下行通道，技術指標全面偏空
。短線來看，由於保利加通道中軌尚未掉頭回落，且寬度正在收窄，底部尚能提供一定支撐，因
此本周金價有機會於低位展開整理。惟鑑於反彈幅度有限，且投機性淨多頭持倉出現８周以來首
次下降，黃金的下行風險並未消除。
包括主席耶倫在內，本周美聯儲有多位官員密集發表講話，投資者需留意市場對於貨幣政策
的進一步解讀。同時特朗普內閣將公布稅改方案框架，料將影響風險資產表現。數據方面關注美
國８月耐用品訂單初值、二季度ＧＤＰ終值及８月個人消費支出（ＰＣＥ）。
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