《金石為開》上周美元指數於低位反彈，但由於政府停擺的影響淡化，整體維持震盪。黃金
被周初美元的反彈打壓，加之債市延續拋售，一度急回。好在美國政府停擺的消息提升避險需求
，金價上周五（１９日）略有回升，全周累計下跌０﹒５％。
歐洲央行早前暗示今年改變貨幣政策的信號增強，年初就可能調整前瞻性指引，這使得部分
投資者預期歐央行首次加息的時間會提前至２０１８年１２月。因此前一周歐元表現極為強勢，
成為美元重挫的最主要原因。不過近日有消息稱，歐央行可能選擇３月才對政策指引進行根本性
調整。市場此前的反應或許有些過激，加上歐元淨好倉處於紀錄高位，短線獲利壓力增加，陷入
高位爭持。美元暫獲喘息機會，導致黃金的上行動力相應削弱。
＊黃金ＭＡＣＤ接「死叉」，ＲＳＩ由超買區回落＊
金價近期有所承壓的另一個因素，是由於國債收益率在過去兩周持續上升。美國１０年期國
債收益率已經升至２﹒６６１％，超過了２０１６年高點；德國１０年期國債收益率距２０１７
年高點也已十分接近。目前歐日央行的政策方向都已出現調整暗示，未來全球貨幣環境將跟隨美
國收緊，這會限制黃金中線的增長動力。
另一方面，美國政府停擺危機變成現實，避險需求對金價提供了一定支撐。不過美股似乎基
本無視這一消息，三大股指均於上周五收漲。根據以往經驗，政府「歇業」並不會持續太長時間
，美國經濟的運行也不會受到太大干擾，因此預計對黃金的提振效果有限。金價經過一個多月的
持續上漲後短線調整需求顯著，目前ＭＡＣＤ接「死叉」，ＲＳＩ由超買區域回落，技術面正在
轉弱，投資者需警惕好倉獲利回吐。
＊歐央行日央行本周會議，預計貨幣政策不會有變＊
本周初仍需要觀察美國政府關門對市場情緒的影響。周內重點是歐央行與日央行均公布利率
決議，雖然預計政策不會有變，但德拉吉和黑田東彥的記者會將釋放何種信號值得關注。數據方
面，主要留意美國第四季度ＧＤＰ初值、１２月耐用品訂單，歐元區１月製造業ＰＭＩ以及英國
四季度ＧＤＰ初值。《六福金融分析師 黃威》
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