《經濟通通訊社23日專訊》國泰君安證券發表研究報告指,騰訊(00700)宣布以實
物派發4﹒57億股京東集團(09618)A類普通股的方式派發特別中期股息。派息後,騰
訊所持有京東的份額將從約17%減少至約2﹒3%。此外,騰訊執行董事兼總裁劉熾平已辭任
京東的董事一職,並自12月23日起生效。
該行指,對於騰訊而言,認為這對其業務影響有限,騰訊在資產負債表中的聯營公司投資金
額將顯著減少,而基於京東較低的淨利率,其對騰訊的淨利潤影響有限。該行又認為,在目前針
對互聯網行業的反壟斷和監管趨嚴的環境下,這是一次合理的動作。另一方面,相信騰訊的投資
將會更多地專注於產業互聯網,而非娛樂和傳媒。該行對其目標價為650元,評級為「買入」
。
*可視為騰訊減持京東,或對京東造成短期波動*
對京東而言,此舉被視為騰訊的減持,可能會對京東的股價造成短期波動。與此同時,據京
東-SW公告提到,騰訊與京東的戰略合作夥伴關係並未改變。京東自2014年與騰訊簽訂戰
略合作協議,並在2019年續簽,預計將於2022年5月27日到期。因此,該行預計至少
直至協議到期前跟騰訊現有的合作和流量支持均將保持不變。
同時,根據京東最新披露的信息,大部分投票權仍掌握在京東管理層手中,即使騰訊是京東
的大股東,騰訊也只有4﹒6%的投票權。總體而言,儘管大股東減持,該行認為京東的基本面
仍然穩固。騰訊的減持可能不會對京東的運營和財務狀況造成重大變化。不過,這可能會引發投
資者對明年合作協議續簽能否成功的擔憂,而目前只是一種不確定性。同時,該行預計京東的股
價可能會因市場中股票流動性增加而出現短期波動。該行維持其「收集」評級,目標價385元
。(cw)
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