按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》恒生投資管理有限公司董事兼投資總監薛永輝表示，今年餘下
時間不多，港股年內料繼續錄得負回報，市場正等待正面催化劑作重新評估（ｒｅ－
ｒａｔｉｎｇ），若美國明年開始減息，美元指數回落，使中國內地有更多人民幣匯率空間推出
和積極落實刺激經濟措施，預期港股明年表現有機會跑贏美股，但前題是地緣政治環境不再惡化
。薛永輝未有為恒生指數給予目標，預料明年仍以上落市為主，配置上偏好高增長科技股和高息
股。
＊料恒指股息率４﹒５％為絕對低位＊
薛永輝指出，現時恒指市帳率料已見底，但仍受地緣政治等非經濟基本面因素所影響，短期
內會否反彈和反彈力度仍然成疑，認為恒指近兩年走勢與２０００－２００３年的漫長熊市相似
，過去１０年恒指股息率升至約４％即見反彈，料股息率４％是值博水平，相信４﹒５％是絕對
低位。他提醒，俄烏、中東局勢不穩，市場未必能承擔再多一個地區發生軍事衝突，加上明年是
美國和俄羅斯的大選年，台灣年初亦有選舉，須提防黑天鵝事件。
＊看好日股，中港、美股看法持平＊
薛永輝又指，內地經濟疲弱，樓市當前或引發負財富效應，刺激措施未見反應，中港股市估
值雖平，但未見重估因素。另一方面，留意到日本股市吸納了部分投資中國的資金，加上當地通
脹水平升至４０年高位，利好企業盈利和消費，同時日圓料正觸底，日本上市企業自２０２２以
來積極回購股份，因此明年看好日本股市。相反，歐洲經濟表現欠佳，故看淡當地股市，對中港
及美國股市則持「持平」看法。
港府近期積極開拓中東市場，被問到當地市場的前景，他指出中東本身並非龐大市場，屬於
新興市場，一般情況下，若美元走弱，將有助新興市場表現；但現時油價已在高位回落，若明年
環球經濟走低，而中國經濟仍未完全復甦，中東股市或受影響。（ａｃ）
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