《港股偉論－黃偉豪》簡述對主要市場看法，今年可留意五港股

　　《港股偉論》充滿挑戰的２０２３年過去，２０２４年已經到來，在此先祝各位投資者新的
一年身體健康，投資繼續得心應手。今次主要想講一下筆者對於２０２４年美股、港股及Ａ股的
大概看法，以及淺述今年看好港股中哪些股份。
　
　　美股去年強勢，三大指數道指、標指及納指年內分別上升１３﹒７％、２４﹒２％及
４３﹒４％。升勢尤以去年年尾最為明顯，主要是由於市場憧憬美國今年將減息六次以及最早在
３月開始減息，令美國國債息率大幅回落，由去年１０月的高位５﹒０２１％下跌至去年年底低
見３﹒７８３％。當然，現時美股仍然延續去年相對樂觀的情緒，相信短期內美股能夠繼續維持
相對強的勢頭。而論今年對於美股全年的看法，市場一般不會看得太淡，主要是因為今年是減息
年及大選年。但筆者在此想提醒各位投資者，即使最終全年表現真的繼續向好，但肯定中間有機
會出現較大幅度的波動或調整，特別是出現在第一季左右的概率較大。由於市場對今年減息次數
的預期與美國聯儲局的差別較大（市場估減六次，聯儲局點陣圖預期減三次），亦即是說兩者的
差距最終還是需要收窄，問題只是在於是聯儲局向市場的看法走，還是市場向聯儲局的看法走。
如果是前者，當然問題不大；但若然是後者的話，即表示市場現時對於美國減息及美股的炒作過
分樂觀，有需要作出修正及調整。而目前市場預期美國第一次減息的時間為今年３月，相信到時
投資市場會透過聯儲局議息結果，來判斷往後整體減息的路線。有投資開美股的投資者需要留意
市場對於減息預期的變化，未投資的則建議等待出現調整時才考慮伺機吸納。
　
　　至於港股及Ａ股，筆者認為兩者大體可綜合來看，兩者存在一定正相關性。港股去年下跌
１３﹒８％，Ａ股上證指數及滬深３００指數則分別下跌３﹒７％及１１﹒４％。兩地市場下跌
，主要是市場擔心自去年第二季度起內地經濟下行及內房債務問題，以致信心不足所造成。港股
及Ａ股今年回來至今，整體仍然反覆下跌，反映投資者信心還未恢復，繼續延續去年的弱勢。事
實上，論投資值博率，港股及Ａ股今年的確具值博性，單單是一個估值低，其實已經具有不俗的
潛在上升空間。但問題是，現時是否已具備估值上調的條件，認為港股及Ａ股可以立即上升，從
而吸引投資者入市？筆者認為，此關鍵點受眾多因素影響，甚至可以說是環環相扣。正如上述提
到，去年港股及Ａ股的下跌，受投資者擔心內地經濟下行及內房債務問題等所致，反過來看只要
今年市場對此看法有所改善，信心恢復，以及預期企業盈利增長持續，估值上調，港股及Ａ股的
吸引性便會增加，繼而交投亦會上升。當然，這只是一個很簡單的想法，要投資者信心恢復，並
非一朝一夕的事，甚至乎現時內地經濟的問題及投資者信心不足，亦非透過內地出一兩招政策便
可解決。畢竟從實際情況上看，內地自去年７月底起已接連出招（例如對內房的「認房不認貸」
、特別發行萬億國債用於基建等），但對市況的幫助明顯欠奉，港股及Ａ股依舊下跌便可見一斑
。筆者認為，信心的恢復是需要時間，是一個過程，如果內地未來數月的經濟數據能夠逐步回穩
，配合政策持續出台，相信投資者信心有機會在第二季度至年中逐漸恢復，屆時或可利好港股及
Ａ股市場的表現。投資者宜靜觀其變，若到時真的一如筆者所想的，便可以在第二季度逐步加倉
港股。
　
　　說畢對於今年主要市場的看法，若投資者真的想配置港股，可以留意筆者今年較為看好中國
移動（００９４１）、聯想集團（００９９２）、小米集團（０１８１０）、百度集團
（０９８８８）及聯邦製藥（０３９３３），一共五隻股份。但礙於篇幅所限，或留待日後有機
會在本欄逐一和大家分析。不過，上述五隻股份有部分去年已錄得頗大的升幅，現價估值不低，
短期走勢可能會較為反覆。即使投資者想要部署，會建議等待出現回調才分注吸納。最後，下表
總結了２０２４年環球市場一些重要事件，供投資者參考。
　
　　２０２４年重要時間　　　　　　　　　２０２４年重要大事件　　　　　　　　
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　　　　１月１３日　　　　　　　　　　　　　台灣地區選舉　　　　　　　　　　
　　　　２月１日　　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第一次議息會議　　　　　
　　３月４日－３月５日　　　　　　　　　　　　全國兩會　　　　　　　　　　　
　　　　３月１７日　　　　　　　　　　　　　俄羅斯大選　　　　　　　　　　　
　　　　３月２１日　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第二次議息會議　　　　　
　　　　４月－５月　　　　　　　　　　　　　　印度大選　　　　　　　　　　　
　　　　４月下旬　　　　　　　　　２０２４年第一季度中央政治局會議　　　　　
　　　　４月３０日　　　Ａ股２０２３年年報及２０２４年第一季度業績披露截止日
　　　　５月２日　　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第三次議息會議　　　　　
　　　　６月６日　　　　　　　　　　　　　　歐洲議會選舉　　　　　　　　　　
　　　　６月１３日　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第四次議息會議　　　　　
　　　　７月下旬　　　　　　　　　２０２４年第二季度中央政治局會議　　　　　
　　　　８月１日　　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第五次議息會議　　　　　
　　　　８月３１日　　　　　　　　Ａ股２０２４年中報業績披露截止日　　　　　
　　　　９月１９日　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第六次議息會議　　　　　
　　　　１０月下旬　　　　　　　　２０２４年第三季度中央政治局會議　　　　　
　　　１０月３１日　　　　　　　Ａ股２０２４年第三季度業績披露截止日　　　　
　　　　１１月５月　　　　　　　　　　　　　　美國大選　　　　　　　　　　　
　　　　１１月８日　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第七次議息會議　　　　　
　　　１１月中下旬　　　　　　　　　　　　Ｇ２０領導人峰會　　　　　　　　　
　　　１２月１９日　　　　　　　美國聯儲局２０２４年第八次議息會議　　　　　
　　　　１２月下旬　　　　　　　　２０２４年第四季度中央政治局會議　　　　　
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《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
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