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▷ 問界合作模式改由賽力斯主導
▷ 中信里昂指合作轉向輕資產模式
賽力斯(09927)H股昨日價挫超6%，現價再跌2.88%，報33.68元，兩日累計跌幅8.83%。該股成交約382萬股，涉資1.29億元。A股(滬:601127)現價45.52元人民幣，升0.13%，成交16.26億元人民幣，涉及3649萬股。現價A股對H股呈溢價56.65%。
鴻蒙智行與問界汽車日前同步發文稱，問界將在鴻蒙智行合作框架下探索新合作模式：產品定義、產品設計、品牌營銷、渠道零售、服務體系由賽力斯主導，華為終端參與賦能。所有問界用戶的既有權益及後續服務不受影響。此前，在鴻蒙智行模式下，問界產品、營銷、銷售、服務等方面由華為主導。
內媒分析指，市場和消費者擔憂賽力斯與華為的合作已經降級到類似HI模式，從而問界將失去華為的背書。華為此前一直以智選車模式與賽力斯合作，由華為提供全棧技術解決方案，且深度參與整車研發、產品定義、營銷推廣和渠道銷售。而在HI模式下，華為僅為車企提供全棧智能汽車解決方案，品牌和渠道主導權仍歸車企。
中信里昂發表研究報告指出，對於賽力斯與華為的汽車合作模式未來將轉向更輕資產模式。該行維持賽力斯「優於大市」評級。報告分析，此調整可能使問界(AITO)品牌產品在年底前逐步退出華為的線上與線下銷售渠道，並於2027年起全面轉入由賽力斯主導的銷售網絡。雖然此舉有助賽力斯減少支付給華為的分紅，但也可能導致失去華為龐大的客戶流量與品牌曝光優勢，且賽力斯在建立自有銷售體系的過程中，將面臨較高的渠道擴張開支，這將對短期成本結構構成壓力。
《經濟通通訊社16日專訊》
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