【車股】傳多家車企赴京爭取輸歐配額，疊加10月銷售回暖，車股有起色博反彈可以點揀？

　　內地車企10月銷售普遍回暖，其中比亞迪(01211)10月銷量按年升11%，出口量更倍增，小鵬(09868)單月交付及海外交付量同創紀錄，吉利汽車(00175)10月出口量增長1.6倍，小米(01810)單月汽車交付量首次突破5萬輛。另外，中歐早前就混能汽車貿易達成諒解，有傳多家車企近期赴京爭取輸歐配額，汽車股近兩日借勢反彈，其中小鵬連續兩日升逾4%，比亞迪今日再升逾2%，若想博車股低位繼續反彈應如何選擇？
　
*比亞迪10月銷量升11%出口倍增，吉利10月銷量升1%出口增1.6倍*
　
　　車企近日陸續交出10月銷售成績單。其中，比亞迪10月新能源汽車銷量約49.02萬輛，同比增長10.97%；新能源汽車出口達17.02萬輛，同比增約1倍。小鵬10月共交付約5.02萬輛新車，創單月新高，環比增長22%，同比增長20%；海外交付約1.33萬輛，亦創單月紀錄，同比增長166%。吉利汽車10月汽車總銷量則達31萬輛，同比增長約1%；10月出口汽車總銷量10.7萬輛，同比增長約1.58倍；以新能源汽車計，10月銷量21.5萬輛，同比增21%。
　
　　而小米10月汽車交付量首次突破5萬輛，並連續7個月月交付量超過3萬輛；今年9月，小米汽車交付量為40015輛，意味著10月環比增幅至少達25%。另零跑汽車(09863)10月全球交付106127輛，同比增長51%，實現連續4個月月銷超10萬輛。惟蔚來(09866)10月交付約3.4萬輛汽車，同比跌15.2%；今年首10個月交付約33.5萬輛汽車，增長38.5%。理想汽車(02015)10月交付新車約2.9萬輛，同比跌約8.6%。
　
*據報多家車企上京協商歐洲出口配額，12月起生效首年上限35萬輛*
　
　　另外，中歐早前就混能汽車貿易達成諒解，商務部10月12日表示，雙方在2025年30.2萬輛的基礎上達成向上安排，確保中國企業的出口空間和穩定增長。據財聯社引述多位知情人士報道，多家內地車企近期赴京，就上述諒解方案與相關部門進行協商。一位知情人士稱，「（配額方案）總量有限，每家可以分配到的出口額度並不會很多，目前各家（車企）都在努力爭取中」。
　
　　統計顯示，歐洲上季混能車銷量佔期內歐洲新車銷售36.3%，排名第一，多於純汽油及柴油車。雖然歐盟早於2024年10月起，已對中國電動車加徵高達45%進口關稅，不過內地品牌汽車於當地市佔率仍穩步上升，引發歐盟警惕。而根據中歐雙方早前協議，中國對歐混能車出口配額限制，將於12月起生效、為期4年，首年上限35萬輛，第二年起每年提高6%。
　
*小鵬任命韓國子公司總裁，確認進軍當地智慧電動車市場*
　
　　另小鵬汽車正式宣布，任命李萬植為韓國子公司(XPENG Motors Korea)董事總經理（韓國總裁），此項任命將於2026年12月1日正式生效。這項重大人事案也首度對外明確證實了小鵬汽車進軍韓國智慧電動車市場的官方計劃。
　
　　李萬植自2003年加入韓國富豪汽車(Volvo Cars Korea)，長期主管商業營運與品牌通訊。在職20餘年間，他是將Volvo成功打造成韓國主流豪華進口車品牌的靈魂人物之一。
　
*中信里昂：中國汽車業出口暫歇惟國內銷售回暖，首選比亞迪吉利零跑*
　
　　中信里昂發表研究報告指，中國汽車行業在2026年10月整體銷售表現穩健，國內市場出現「銀十」反彈，部分抵銷了出口放緩的影響。整體主要車企銷量按月上升5%，按年亦增4%。比亞迪、吉利與零跑仍是該行首選股份，均獲「優於大市」評級，分別予目標價109元、18元及61元，反映對其長期增長動能的強烈信心。
　
　　報告顯示，儘管中國汽車出口在近期出現短暫停滯，但整體仍處於高基數水平。在四大主要出口車企中，比亞迪、吉利、奇瑞與長城汽車的總體出口量按月微跌2%，主要受比亞迪連續第二個月出口下滑拖累。然而，按年計算，出口仍大幅增長77%，顯示海外市場需求依然強勁。該行認為，目前出口放緩屬於平台整理階段，而非逆轉，預期歐盟關稅政策將成為第四季關鍵催化劑。
　
*陳政深：車價未有回升兼打入歐洲市場不易，惟博反彈可揀吉利比亞迪*
　
　　艾德金融執行董事陳政深認為，汽車股論銷量確有增加，但暫未有明確跡象見到車價有回升趨勢，惟投資者始終擔心車企毛利率仍要受到壓縮。他指出，銷售總量增加絕對是好事，起碼少了一個相對不利因素。車股可能正處慢慢打底格局，但要確認企穩回升仍要觀察多兩三日，要看是否有足夠的催化劑。除了銷售總量，另一問題是出口情況，雖然見到中歐就混能汽車貿易達成一個諒解方案，但一來歐洲政策因涉及很多國家會不斷轉變，純電車是否必然政策似乎有些變數，若不推行純電車，就要行混能車，但需留意不是每間車廠都有成熟技術提供混能車；二來歐洲正不斷收緊一些安全標準，對於中國車廠來說也要更高的成本去適應，再加上歐洲開始有些政客對於中國汽車以相對便宜車價進入市場存戒心，中期來看要打入歐洲市場始終會仍具挑戰性。
　
　　陳政深直言，車股股價明顯處於下行趨勢，若短期想博反彈，唯有揀短期跌得特別深的股份，當中吉利基本因素不算太差，之前反彈力卻較弱，可以一博，它距離50天線仍遠，小鵬已嘗試觸及50天線，蔚來則仍與50天線有距離，而蔚來此類車廠強項正是造純電車，要適應混能法規有困難。另一邊廂，比亞迪屬龍頭又跌得急，而其在歐洲的基礎比其他車廠強，若要博反彈比亞迪也可取。
　
　　汽車股今早普遍造好，比亞迪升2.7%收報72.35元，吉利升0.95%報13.84元，小鵬升4.25%報38.72元，理想(02015)升3.25%報44.44元，蔚來升0.72%報25.34元，零跑升3.25%報33.02元，惟長汽(02333)跌0.48%報6.22元，廣汽(02238)跌0.26%報1.945元，賽力斯(09927)跌0.07%報30.64元，小米則升1.92%報28.64元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

《經濟通通訊社3日專訊》