艾西亞博士(Alicia)是常駐香港的法國外貿銀行亞太區首席經濟師。艾西亞為不同智庫中的高級研究員,包括BRUEGEL – 總部設於布魯塞爾的經濟智庫、S.C.約翰遜管理研究生學院新興市場研究所,以及位於馬德里的皇家埃爾卡諾學院。她亦同時擔任香港科技大學客席教授和香港金融研究中心顧問理事會會員。艾西亞擁喬治華盛頓大學經濟學博士學位,並廣泛出版參考期刊和書籍。

19/09/2017 10:00

《宏觀有法-艾麗西亞》「一帶一路」:香港金融有否發揮作用?

  《宏觀有法》中國倡議「一帶一路」,重點放於地區連接和貿易,但香港於「一帶一路」到
底能扮演甚麼角色?我們首先回顧一下中國於「一帶一路」的進展情況,然後重點介紹香港在比
較優勢方面的作用,即國際金融中心。

*投資貿易,環環相扣*

  中國對「一帶一路」沿線國家的政商影響力均日益增加,而投資就是當中重要的一環。基於
更嚴格的監管,中國對外直接投資於2017年有所放緩,然而,向「一帶一路」沿線國家的直
接投資仍然比整體還要快。同樣地,根據商務部數據,中國與「一帶一路」沿線國家簽訂的新簽
合同項目從兩年前佔整體的45%,上升至2017年7月份的58%。這顯示中國於政策上言
行一致,對投資和相關國際項目開始有影響。
  除了投資,貿易是中國對外關係中的另外一環。同樣地,「一帶一路」沿線國家的貿易增長
明顯高於整體,已佔中國商品出口多於三成,當更多項目落實,其佔比只會繼續增長。

*香港仍沒起步*

  「一帶一路」著重投資基建和資源,這看似與香港風牛馬不相及,但香港的優勢一直在於金
融,而作為國際金融中心,香港亦能從中受益。不過,直接渠道的數據顯示,香港的銀行業迄今
對「一帶一路」的投入依然非常有限,其中從香港到「一帶一路」沿線國家的跨境貸款份額一直
維持於整體的17%,當中大部分借往亞太區較成熟的經濟體。當然,香港亦可能間接作出貢獻
,這可能浮現於對中國企業的跨境貸款增加。
  然而,無論是基於風險原因,或是缺乏合適的機會和項目,這都表明香港仍沒充分利用當中
機會。香港的關鍵作用在於其吸引資金和融資能力,所以「一帶一路」直接跨境貸款份額偏低依
然表明香港仍沒起步。

*需求龐大,中國資金有限*

  總而言之,雖然我們相信香港能從「一帶一路」中受益,但至少到目前為止,香港並沒有充
分利用其金融連接優勢。「一帶一路」沿線國家的基礎設施需求龐大,中國不可能自行為整個項
目提供資金,而香港亦不應該錯過機會。《法國外貿銀行亞太區首席經濟師 艾麗西亞》

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