盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

19/11/2018 10:48

《豐碩成果-盧穗欣》經濟擴張周期尾聲的投資部署

  《豐碩成果》美國目前的經濟擴張周期已持續長達9年半,是支持美股牛市的最主要因素,
隨著經濟榮景接近尾聲,投資者開始憂慮市場的波動性會加劇。近期股市大幅波動未必預兆經濟
擴張周期的完結,亦不代表風險資產出現崩圍,但可以肯定的是市場瞬息萬變,要準確捕捉投資
機會,唯有貼市操作才是致勝關鍵。
  今年美股的走勢與其他市場分道揚鑣,表現持續領先歐洲及新興市場。直至最近,個別行業
開始呈現疲態,尤其是對利率敏感的房地產股及汽車股。幸好美股整體的基本因素仍然良好,企
業最近公布的業績對辦。由於股市已由高位回落約一成,相對來說目前的估值更加吸引,公司回
購股份的情況料會增加。

*美國滯脹風險下降*

  貿易戰對美國經濟的影響似乎並不明顯,未有跡象顯示經濟出現滯脹風險,其中一個原因是
人民幣貶值抵銷了美國實施額外關稅的影響。其次,中國向美國輸出的貨物,價格上幾乎無大變
動,這對美國消費者來說是一大喜訊,原因是中國企業把利潤空間壓縮了。結果美國的通脹繼續
維持在低水平,通脹預期亦有所回落,意味聯儲局未必會加快加息進度。加上利率市場已反映未
來兩次的加息因素,由此可見,加息對市場帶來的衝擊將會有限。

*留意盈利持續性*

  從行業層面上,鑒於美國企業的成本上升,包括工資上漲及融資成本上升,將對盈利構成壓
力,投資者開始對企業盈利的持續性有所懷疑。特別要留意汽車股面對的問題開始浮現,一旦業
績差過市場預期,股價將即時受壓。
  另一邊廂,中國面對的問題較多,同時要兼顧外在因素及內部經濟,中國政府亦有適時採取
措施應付,而且收到成效。儘管現時難以估計中國的增長動力有多大,但最少目前來說未見顯著
放緩跡象。《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》

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