《策略縱橫》下半年我們期望金融市場回復正常，投資者信心恢復，美國會帶頭加息，環球
經濟轉好等樂觀期望已隨英決定脫歐後變得黯淡。
但過去－個月，黑天鵝重現，儘管調查英國留歐及脫歐民意旗鼓相當，但－點票後，整個金
融市瑒就經歷了驚濤駭浪，英國公投脫歐結果，震散了投資者的信心，首當其沖的是英鎊、歐元
及歐英股市暴挫。繼而資金前仆後繼，投向負孳息的國債、日圓和黃金等避險資產，甚而歐豬五
國的國債亦有人問津。英國和歐洲房地產基金更被停止贖回。據標普全球統計，僅６月２４日至
２７日四天時間，全球金融市場市值蒸發３萬億美元。
英國和歐盟信貸評級及展望已被下調，英國首相呈辭、蘇格蘭和北愛更有可能公投脫英，倫
敦金融、運輸、商業中心地位失去歐盟會員優勢下變得岌岌可危。種種情況顯示資金大洗牌正在
發生，英國將成大輸家，政治和經濟前景並不看好。英國脫離歐盟後，原本的很多優勢將不復存
在，取而代之的是「顯著惡化」融資環境。標普指，在全球１３１個參與評級的國家中，英國目
前的融資需求最高，近乎美國和法國的兩倍之多。短期英國可能陷入資金和人材撤離，經濟衰退
的格局。歐盟亦是大輸家，其他會員，特別是北歐成員及西班牙亦會效法，整個組織有可能崩解
。加上移民問題及財政緊縮令集團各走極端，經濟融合絕不暢順，英國退出，融資通道減少，通
縮有可能深化。
英國脫離歐盟存在很多不確定性因素，勢必會減少投資者在歐盟的投資，令環球投資環境變
得黯淡。而美國作為世界經濟巨頭，形勢良好，美國方面將會獲益，很有可能受到投資者的青睞
。因此，英國退歐在一定程度給美國提供了良好機遇，投資者在未來投資部署不要忽略美國市場
。《資深投資分析策略師 陳寶明》
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