08/09/2016 10:00

《投資領域-譚家駿》低息環境持續基建資產可續走強

  《投資領域》美國剛公布的8月份非農業新增職位遜預期,市場普遍預期本月加息的機會率
較低,而即使加息也會溫和,低息環境會持續多一段長時間。由於基建資產的性質較為穩健,派
息回報吸引,因此,經濟環境欠明朗下,資金對全球上市基建資產仍有很大需求。

*港口及機場業表現佳*

  回顧近期表現,在全球上市基建資產中港口、鐵路、機場、收費公路是表現最佳的行業,主
要是受惠於經濟活動回暖帶動使用流量增長。此外,上市中國的港口股及美國鐵路貨運業的估值
已經處於十分悲觀水平,所以業務狀況略見好轉能重新吸引投資者爭持。公用股的表現相對呆滯
,因為經過今年上半年防守性行業出現強勁的增長後,投資者目光開始轉投增長型股份。
  在地區方面,大洋洲因為經濟前景相對正面,而且政治環境確定性高,以及受惠於澳洲有可
能減息,所以表現最為出色。另外,亞洲(日本除外)表現也很好,主要由於中國第二季經濟增
穩定支持區內的收費公路及港口股走勢。英國的表現則受公用股拖累。

*鐵路使用量有見底跡象*

  在機場行業中,日本一家機場營運商錄得好升幅,主因是有消息傳出本地社區已批准東京機
場增加降落數目,政府很大機會於年底批核。在2020年東京奧運前增加容量可讓該機場服務
更多國際成客。另外,受惠使用量及收入持續增長,以及西班牙仍被視為相對安全及具吸引力的
旅遊地點,所以一家西班牙機場營運商表現獲支持。由於在併購後,收入的協同效益漸現,而且
成本控制好,一家美國私人噴射機亦錄得好回報。
  美國貨運鐵路業在使用量相對疲弱的環境中,第二季業績見反彈,反映一些公司營運表現優
良。我們見到個別企業做到提高核心價格及改善營運效率,再加上使用量有見底跡象,行業盈利
前景可望好轉。

*收費公路及鐵路業潛力被低估*

  實際上,按整體情況來看,由於市場對防守性資產的需求強勁,所以令不少基建行業的估值
均處歷史高位,但在考慮到目前債券孳息低企,上市基建資產相對其他資產類別仍有投資價值。
此外,個別錯價及低估值機會在不同行業及於行業內被發現,這顯示出積極管理的重要性,好像
據我們研究過程目前就顯示出收費公路、鐵路及流動發射塔是值得看好。我們相信市場仍然低估
了這些行業使用流量的復甦潛力及定價能力。
  我們亦注意到在上市基建資產中,大部分行業的槓桿是較正常低,這有助管理優良的公司創
造讓人有正面驚喜的股東回報。因此,雖然要再獲取近年的10%至15%年回報是較低可能,
但預期可為投資者提供合理的經風險調整回報。《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

備註: 以上提供的基金資訊,皆為香港之認可基金。
資料提供及版權屬於環富通ET Wealth     (客務熱線︰2880 8678)
專家陣容
顯示更多
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老