《錢來自有方》近期股票市場的焦點，是期待已久的深港股市互聯互通機制（簡稱深港通）
獲得批准實施，預計年內開通。深港通推出後，投資內地Ａ股的選擇，除了有現行滬港通５００
多隻於上海上市的Ａ股之外，亦會增加８００多隻於深圳上市的Ａ股。
＊深Ａ點兵＊
深港通可供投資者買賣的Ａ股股票包括市值６０億元人民幣及以上的深證成分指數和深證中
小創新指數的成分股、以及在深圳證券交易所上市的Ａ＋Ｈ股公司股票。然而，在深港通實施初
期，可供買賣的深交所創業板股票只限機構專業投資者參與。
以市值計算，滬深Ａ股市場都是全球領先的股票市場，然而兩者亦有分別。以上市公司類型
為例，上海Ａ股市場一般為市值較大的企業，當中不乏國企或一些耳熟能詳的重磅資源、金融、
保險和基建股。深交所則有較多的民企，例如中小企業以及高新科技企業，可以為投資者帶來一
些新興行業如手機遊戲或視頻直播等投資機會。
估值方面，深圳Ａ股有較多中小企業和高新科技企業，估值亦相對高昂。根據中證指數有限
公司的統計，深圳Ａ股最近一年的平均市盈率（Ｐ╱Ｅ）達４３倍，中小板和創業板的平均
Ｐ╱Ｅ更高達５３倍和８３倍，至於上海Ａ股最近一年的平均Ｐ╱Ｅ則為１５倍。
此外，深交所的交投比上交所踴躍。根據兩個交易所的統計，上海和深圳Ａ股於２０１６年
首８個月的日均成交金額分別約２０００億和３３００億元人民幣。而根據國際證券交易所聯會
的統計，今年以來，深交所的股票轉手率為３﹒３倍至４﹒８倍，高於上交所的１﹒５倍至
２﹒５倍。
＊深港通主要制度安排參照滬港通＊
深港通的主要制度安排將會參照滬港通，即滬港通現行的「主場規則」將適用於深港通。投
資者在投資前應先了解內地股市的交易規則和安排，例如香港和內地股市在交易日子和時間方面
並不相同；內地股市設有上下行１０％的價格限制；內地Ａ股市場不允許即日買賣，以及本港的
投資者賠償基金不涵蓋在滬港通及深港通下的Ａ股買賣等。
投資者更要留意深港通和滬港通設有每日額度的投資限制。然而，深港通將不設總額度的投
資限制，至於滬港通的總額度投資限制亦已經取消。
＊留意人民幣匯率及Ａ股市場波動風險＊
內地Ａ股以人民幣交易及結算，投資者需要留意人民幣匯價變動的風險。尤其人民幣匯價自
２０１４年起已逆轉多年來的升值趨勢。過去一年，人民幣兌港元匯價下跌４％。
投資者亦應留意內地Ａ股市場的波動風險。內地Ａ股市場以散戶為主，往往較易受市場消息
和傳聞影響，或容易跟風炒作而造成股價相對波動。此外，Ａ股市場亦容易受到內地政府的金融
政策和消息所影響。《投資者教育中心總經理 李博衛》
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