《策略縱橫》特朗普上任數周，便頒布重新談判北美自由貿易區協定條款，退出跨太平洋戰
略經濟夥伴協定，其後作出移民和金融改革兩道總統行政命令震驚了反對黨，令共和黨內部產生
分歧，因此承受著越來越大的阻力。法令還冷卻了外來投資移民者們的熱情。據悉，由於投資者
們難以將移民限制新規和特朗普競選時鼓吹的重商措施聯繫在一起，可能將會破壞金融市場和實
體經濟。
此外，美國總統特朗普承諾採用財政刺激政策促進經濟增長，但他會否兌現承諾言，這種疑
慮亦在加深。預期明年稅收減免這樣的舉措可能令國內生產總值增速，但是更廣範圍稅務調整措
施轉會否變為稅務改革？特朗普總統任期內國會參眾兩院都是共和黨佔多數席位，對減稅可能會
接受，但稅務改革帶來增加舉債金額，對於一些共和黨國會議員來說就很艱難。預期進口關稅將
增加，移民水平將減少。
從最初的競選宣言開始，特朗普就表示出對中國的強硬立場，對中國的經濟、貿易政策表達
強烈不滿。特朗普致信中國國家主席習近平恭賀中國農曆春節，接著又傳出兩人通電話，特朗普
表示尊重「一個中國」政策的消息。隨著特朗普在「一個中國」問題上向中國讓步，中國將在包
括朝鮮核計劃等問題上與美國保持合作的態度，貿易上亦會採取談判來避免貿易和貨幣戰。雖然
對爭取國內特定群體選民具有一定效果，然而大蕭條時期美國與西方列強競相實施保護主義政策
帶來災難性後果，特朗普政策違背開放經濟發展的客觀規律，如強行實施會導致金融動盪效果。
政治上，特朗普應對北韓試射導彈和安全顧問弗林與俄駐美大使通話醜聞辭職所帶來的舉動
，加上其政策風險將會影響全球股市和地產市場，繼續大幅度波動。我們仍然認為美國息率很大
機會開始上升，而美國聯儲局主席耶倫在國會聽證會中已經表示，重申維持貨幣寬鬆政策太久將
是不明智，將在接下來幾次會議上考慮加息。投資者遠離息口敏感的板塊，嚴守止蝕；美匯上升
疑會帶來更多的風險。《資深投資分析策略師 陳寶明》
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