《投資領域》股市近日出現了一些不利因素，好像特朗普的新醫保方案被否決，以及英國利
用里斯本條約第５０條正式啟動脫歐談判等，但暫時對自去年底展開的升勢未有造成重大負面影
響。受到盈利改善刺激，全球上市基建資產亦繼續獲投資者吸納。
＊能源管道表現失色＊
在基建資產中，能源管道在一度急升後近期表現較讓人失望。油價去年底因為受到油組意外
達成減產協議刺激上漲，相關股份的股價獲推動向好，但在油價上升後，美國岩氣業卻大力度增
加產量，使到油組減產的效果被大為淡化，油價現時只在每桶５０美元附近水平徘徊。市場仍正
關注油企在勘探及開採等方面的資本開支會否重新調升，從而提振行業表現。
在能源管道企業方面，一家美國能源管道營運商的股價下跌拖累了組合表現。該公司因為未
能進一步給予信息闡明會怎樣減債，故令市場感到失望。不過，一家加拿大同業在完成一單收購
交易後使其成為了富時基建基準內權重最高的股份，股份受刺激上升。
＊移動發射塔前景依然看好＊
至於近期表現最出色的有人造衛星業，主因是一家法國營運商的業績理想，盈利向好，而且
其成本控制方法收效令到利潤得以改善，並讓投資者對派息可持續性的擔心得以消除。
另外，發射塔業亦錄得良好表現，因為投資者再次發現行業價值優秀，尤其是有業內管理層
作出滿懷信心的指引，預期２０１７年的商業活動水平會更佳，這成為利好走勢的催化劑。其中
，數家美國鐵塔公司由於營運表現均有利好表現，而且智能電話滲透及數據使用量增加的結構性
趨勢持續，並預期在２０１７年會有更多資金投入的網絡投資，所以刺激股價向好。移動發射塔
業依然是我們第二大的持倉，相信移動通訊營運商在提升網絡質素壓力下，將需要繼續增加投資
額，行業的盈利相信可保持健康增長。
＊拉丁美洲資產重獲增持＊
在地區方面，受投資者對新興市場的情緒改善所帶動，拉丁美洲的表現最出色，當地收費公
路、港口及機場等行業獲投資者追捧。日本的整體表現較遜色，因經濟數據未見起色，所以令到
基建股份表現疲弱，好像一家物流營運商的本地港口業務營運雖向好，但市場卻只關注其國際物
流部分的成本上升及表現偏軟上。另一家日本鐵路公司雖然於最近財年首９個月的業績佳，但由
於投資者傾向投資一些高貝他值（ｂｅｔａ）公司，股份表現反見下跌。
整體來看，受惠環球經濟復甦，全球上市基建資產將繼續可得到資金流入，而且由於預期在
未來數月因為歐洲選舉有機會令市場走勢再趨波動，基建本身具防守性特質，所以投資於基建資
產會是攻守佳宜的選擇。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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