盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

21/05/2018 10:33

《豐碩成果-盧穗欣》市場壓力緩和,股市繼續向好

  《豐碩成果》近期股市表現仍然反覆,但波幅較第一季明顯收歛。隨著貿易糾紛降溫、地緣
政治風險淡化,股市在良好的基本面支持下,前景繼續向好。不過,通脹在未來數個月可能輕微
上升,美國將維持貨幣收緊政策。
  中美貿易衝突未有進一步加劇,令投資市場稍為鬆一口氣,個別早前受壓的股份出現反彈。
在貿易問題上,雖然美方在特朗普的主導下作風難以觸摸,但中方的回應恰到好處,正所謂一隻
手掌拍不響,所以真正爆發貿易戰的機會不大。

*地緣政治風險減退*

  另一方面,地緣政治風險減退,市場對敘利亞局勢的關注度下降,南北韓歷史性峰會和氣收
場,令投資者將焦點重新投放於基本因素上。儘管部分經濟指標略為回落,但我們認為情況只屬
暫時性,採購經理指數開始回穩,工業庫存調整預示趨勢轉變,環球經濟會在高位整固,衰退風
險離我們仍然很遠。
  環球企業第一季的業績對辦,全年盈利增長可望達14%,而美股的全年盈利增長料達至
20%。目前種種跡象顯示,這股增長勢頭仍會持續。不過由於股市已累積可觀升幅,市場氣氛
明顯較審慎,投資者的入市態度不及年初時進取。

*歐元區負利率明年底完結*

  值得留意是通脹因素,預期未來數個月上升壓力會增加,但未必代表出現周期性的通脹。我
們注意到美國房屋市場強勁,目前的樓價升幅遠超過往類似經濟周期所見的,而房屋價格是計算
核心通脹其中一個重要因素,所以我們預期美國的貨幣政策將會繼續收緊。歐元區的通脹並不明
顯,我們預期歐洲央行的買債計劃將於今年年底結束,存款工具利率可能於2019年年中開始
上升,負利率時代或於2019年年底完結。
  美國10年期國庫債券孳息率升至接近3厘水平,其他政府債券孳息率普遍跟隨上升。我們
預期短期內孳息率橫行機會大過進一步攀升,但在年底前可能再次上升。新興市場債券今年表現
一般,息差因素的影響不大,主要原因是美國國債孳息率上升,但我們繼續看好收益率較高的債
券。
  總括而言,鑒於資本市場累積的升幅可觀,容易受到外在因素刺激而波動。但由於基本面仍
然良好,我們維持股票的偏高比重,相信上升空間仍然存在,只是態度會傾向謹慎。
《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》

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