《投資領域》美國國債孳息近日再升至高位，再加上美國聯儲局於９月繼續加息，以及中美
貿易爭端未平，市場在憂慮情緒主導下顯得波動。然而，從基本因素看，亞洲前景穩健，實應趁
低吸納，待價值得到反映。
＊新加坡銀行業發展勢頭佳＊
亞洲區的投資機會多元化，在中國之外，其他地區好像新加坡也充滿機遇，特別是銀行業值
得看好。我們目前持有兩家新加坡主要銀行，市帳率同樣約為１﹒３倍，股本回報率介乎約
１１％至１２％，而且有望從利率上升獲益。新加坡近年努力發展為亞洲區內金融中心，銀行業
角色吃重，經營環境利好，而且亦受新加坡金融管理局監管，意味穩健性有很高保障。
另外，新加坡電訊業是我們過去長時間給予正面評價，但正如全球各地的電訊公司在數碼服
務崛起衝擊下，增長已面臨一段時期挑戰。組合中持有的一家新加坡電訊公司的２０１８年上半
年業績顯示，增長及現金流放緩或加劇，再加上行業競爭上升，所以我們決定賣出全部持股。
＊印科技及銀行前景樂觀＊
印度是亞洲區內第二大經濟體，很多行業擁有良好吸引潛力，特別是資訊科技服務及銀行業
值得看好。我們現時持有數家印度資訊科技服務企業，由於銀行及保險公司的資訊科技和技術開
支一般應佔銷售的５％至６％，但企業平均僅為１％至２％，長遠機遇空間很大。因此，雖然數
家歐洲銀行客戶將部分業務安排內部接手管理，但我們認為只是行業發展短期雜音，數碼化趨勢
的長遠動力會為行業創造利好的結構性因素。
另外，我們亦看好一家印度零售銀行，該銀行的存款成本和市場份額與個別大型私人銀行已
不相伯仲。然而，公司大額貸款業務使信貸成本大增，並且與印度儲備銀行就確認上述虧損有爭
拗，成為短期衝擊。幸而，在推出一系列措施後，如進行籌集資本及於年底委任新行政總裁等，
影響已大致步入尾聲。我們預期該行股本回報率在未來三年仍會維持於二成以上，所以投資價值
是吸引的。
＊香港電動工具企業表現穩健＊
在香港方面，我們認為一家電動工具及地板護理業務企業可看高一線。公司是由德國人持有
的香港上市企業，主要經營業務地區是北美洲，其重要客戶為美國大型家居用品百貨公司，佔銷
售額近５０％。至於公司業務一直強勁增長，是受惠於旗下產品不斷創新並拓展至新產品領域，
從而刺激銷售。事實上，公司亦是少數於過去２０年持續擴大規模和實現增長的企業。雖然業務
與美國房地產市場相關度很高，估值亦不算平，但由於能夠創造可觀現金流，並擁有淨現金，表
現依然讓人滿意。
整體來看，亞洲股市其實有豐富長線機會，近日市況雖然波動，但可視為伺機增優質股良機
。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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