18/07/2019 10:00

《投資領域-譚家駿》結合ESG投資,慎選優質企業

  《投資領域》近幾年以來,無論是在國際又或是中港市場當中,投資者對於環境、社會和管
治(Environmental,Social,Governance,簡稱ESG)愈來
愈見重視,尤其是新世代更加傾向接受ESG的概念。
  2018年時,首域投資與獨立的歐洲金融服務公司Kepler-Cheuvreux合
作進行一項研究,調查千禧世代對可持續投資的意見,結果證明大部分受訪者較之前出生的世代
更樂於接納ESG概念,並且希望參與責任投資產品。

*ESG投資愈見普及*

  值得留意的是,ESG其實並非突如其來,很久以前亦已有很多名稱各異但本質相同的術語
誕生:例如美國的社會責任投資者(Socially Responsible
Investors)組織在1989年舉行首次的社會責任投資會議;發生埃克森油輪瓦迪茲
號(Exxon Valdez)漏油事故後,綠色基金逐漸備受注視,多米尼400指數
(Domini 400)等否定篩選指數亦相繼推出市場。
  事實上,當時已有多款同類的道德投資產品,但不少業界人士對這些投資工具抱持懷疑的態
度,其實,這並非僅僅是道德層面上的準則,而是確確實實會影響到投資回報上的重要範疇。
  我們認為,ESG是投資程序重要和自然的延伸,並非只是選擇適合的名稱或品牌,把可持
續發展因素與投資程序融合是一個合理的方法,亦符合審慎的風險管理原則。
  作為由下而上的長期投資者,我們是以「年」來作為量度表現的單位,不會純粹著重於季度
回報,所以我們會尋找那些與少數投資者的利益一致,無論經濟環境順逆仍會尊重所有持份者的
公司管理層。
  在如何實施上,沒有適用於所有投資者或公司的單一途徑,更重要的是找到正確的前進方向
,以我們為例,仍會為投資範圍設定界限,基於道德衝突(煙草業、博彩業、國防業)、過往行
為表現或文化的原因,我們不會投資於某些家族、機構及行業。

*避開投資陷阱*

  舉例而言,2015年時,有一個印尼富商家族重返美元債券市場,此前曾經嚴重違約,但
在公共和私營基金的協助下得以捲土重來。
  這個家族不但在亞洲金融危機時受困,2001年時企業始創人的兒子更就個人及家族旗下
一家銀行違反美國聯邦選舉法承認控罪,並為此繳付當地歷來最高金額的競選財務罰款。其後,
在2018年時這個家族企業在反貪調查中,被發現上述事件與一家奧地利銀行的5000萬美
元貸款有關。
  由此可見企業管治的重要性,這亦是為何我們避免投資於這些家族的原因之一,同時亦可看
出,企業持有人及管理團隊通常在艱難境況下更能展現本性,其時如何處理壓力正好讓我們了解
其價值觀、優先任務及行事宗旨。
  事實上,而除了企業管治之外,ESG中的環保和社會義題,同樣亦是不容忽視的重要因素
,投資者應採取較全面的策略。
  總結而言,我們認為並非純粹是一個品牌標籤,而是經營業務的價值觀,因為我們不能忽視
對社會和環境造成的影響,而且良好的管治是建立優秀企業的基礎。
《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》

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