《投資領域》新型冠狀病毒（Ｃｏｖｉｄ－１９）疫情肆虐於全球各地，隨著新冠肺炎擴散
，投資者對疫情的憂慮亦是與日俱增，導致今年以來環球金融市場受到顯著衝擊，尤其是股票市
場曾出現大幅度調整，亞洲的股票市場及債券市場亦沒有例外。
不過，投資者需要留意的是，在疫情擴散、衝擊各地市場及經濟的同時，全球各國亦沒有袖
手旁觀，多地政府及中央銀行紛紛推出了大規模的貨幣與財政刺激政策支持經濟，因此，市場波
動同樣亦為投資者提供了把握機遇的機會。
我們相信，在大量國家採取限制措施以至封城政策的情況下，其衝擊將會引發環球經濟衰退
，特別是疫情持續時間仍是未知之數，現階段亦難以評估疫情對經濟與企業盈利的實質衝擊。
在此市況下，較高槓桿的企業無疑會較令投資者憂慮，但亞洲企業的資產負債表整體而言普
遍強勁，當中更有不少是處於淨現金的狀態，防守性更高。
＊亞洲應對疫情措施相對較佳＊
此外，亞洲各國在應對疫情問題相對較為慎重，以香港為例，此前已經有應對沙士的經驗，
因此區內市場本就可以看高一線，而當實施防疫措施後新增確診個案數字開始穩定下來，則無論
是受疫情影響的人民或投資者都可以重新建立信心。
從各國政府及中央銀行的刺激經濟措施，美國推出了規模高達２﹒２萬億美元的財政措施，
為史上最大，美國聯儲局更實施無限量寬（ＱＥ），歐洲央行亦加大其資產購置計劃規模，亞洲
多國亦推出相近政策，同時央行大幅度減息，長遠將有助支持區內市場表現。
期內亞洲市場的信貸息差一度擴闊至金融海嘯以來的最高水平，摩根大通亞洲信用指數
（ＪＡＣＩ）首季度跌３﹒６％，風險胃納下降的情況下，區內投資級別債券的表現要優於高息
債券。
有一點要留意的是，亞洲市場在３月份基本上沒有新發行，反映投資者認購意欲大降，若情
況持續，未來數月有債券到期的發行商或者需要尋求其他融資渠道。
我們認為，亞債部署上應以防守為主，相對上減少短年期債券的比重，並增持長年期債券，
對象以優質企業為主，總體上，持有信貸基本面強勁的債券，有助投資者走過市場大幅波動的時
期，一旦疫情影響過去及市場復甦，將可為投資者帶來不俗回報。
＊亞股反彈速度快＊
亞洲股市方面，盡管亞股此前曾因恐慌出現無差別拋售，但同時亦是機遇所在。據以往亞洲
股市的表現來看，往往在相似的跌市下，亞股都可以迅速出現強勁的反彈，尤其是亞股的下跌幅
度所反映的情況，已經超過了業務前景轉差所帶來的影響。
其中，醫藥相關公司表現普遍穩健，部分更因為疫情恐慌而帶動股價進一步造好。另一方面
，印度股市受疫情衝擊而急跌，印度銀行股更因此而跌至市帳率的歷史低位，值得投資者留意，
因當中有不少私營銀行質素甚佳，可持續搶佔國有銀行的市場份額。
《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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