11/09/2020 10:00

《宏觀理財-冼健岷》抗通脹iBond以外的選擇

  《宏觀理財》近日利率低企,未來一段時間之內相信還會持續。皆因美國聯儲局主席鮑威爾
剛於8月底舉行的全球央行年會(Jackson Hole Economic 
Symposium)上宣布,聯邦公開市場委員會(FOMC)已通過了《長期目標及貨幣政
策策略》兩項修訂,一是實現就業最大化,二是通脹目標從不超越2%,改為「平均」不超越
2%,即是容許通脹短期高於2%;隨著當地失業率高企於二戰後的新高,通脹率則在1%水平
,意味加息之日遙遙無期。
  在此利率不知何時回升的時候,財政司司長陳茂波早於今年《財政預算案》已預告,將重啟
停發了3年的「通脹掛勾債券」(iBond)計劃,市場預期今個月內將可敲定所有細節甚至
進行認購。
  據知最新一批iBond的發行條款,與過往6期一樣-每手1萬港元,年期為3年,每6
個月派息一次,利息與最近6個月公布的綜合消費物價指數(CPI)的平均按年變動掛勾,政
府提供「包底」利率1厘;可在港交所進行二手買賣。

*隨時只得1%保證回報*

  翻查過往6期iBond的派息記錄,以年率計從來未低於1厘,最低已是最後一期即
2019年到期的第二次派息,年息率為1﹒02厘;最高則是第一期即2014年到期的第一
次派息,年息率高達6﹒08厘。
  不過,今時已經不同往日。政府近日將2020年全年基本通脹率預測下調,雖然仍達
1﹒8%,可是,根據統計處最新公布,7月份綜合消費物價卻錄得按年下跌2﹒3%,反映香
港陷於通縮,這是由於7月政府代繳公營房屋租金,以及房協豁免乙類屋邨租戶三分二租金;即
使剔除所有政府一次性紓困措施的影響,7月份綜合消費物價指數按年亦只上升0﹒2%,因為
外出用膳價格下跌和本地交通費用跌幅擴大所致。
  隨著與iBond派息掛勾的綜合消費物價指數,乃計及政府紓困措施,如果未來政府再推
出紓困措施,或指數組成項目的物價錄得下跌,未來通脹率實在難以大升;換句話說,買入最新
一期iBond,可能只能賺取保證回報1%而已。

*其他保守型理財工具之選*

  其實,除了iBond,政府今年仍會持續發行銀色債券,條款與iBond差不多,也是
每手1萬元,年期為3年,每6個月派息一次,息率與通脹掛勾,不過,保證息率就達3%,因
此,年滿65歲的收息一族,不妨留意這款俗稱為「長者iBOND」的產品。
  最後一提,市場上還有不少提供保證回報的保守型理財工具,例如短期儲蓄保險,供款期短
至兩、三年,保單期滿期為三至五年,期內萬一身故,可獲賠償;期滿之後,投保人則可取回本
金及保證回報,以至非保證的紅利,總回報可達兩、三厘-既有人壽保障,又可達致資產增值,
不失為穩健之選,唯一考慮是入場門檻較iBond為高,投保人需評估自己的財政實力。另外
值得留意的是,隨著目前正值低息時期,總回報達兩、三厘的短期儲蓄保險選擇不多,難以貨比
三家。《康宏理財服務有限公司行政總裁 冼健岷》

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