05/01/2021 10:00

《「香」講積金-香敏華》保守基金不宜長揸

  《「香」講積金》新年伊始,筆者在此祝願疫情威脅早日消退,讀者身心靈皆健康,繼續邁
向財務自由。展望2021年,我們認為環球經濟反彈的勢頭持續,但市場仍會受疫情以及疫苗
發展影響而有所波動。股票方面,板塊輪動╱行業轉換跡象明顯,周期性行業如金融、工業、非
必需性消費短期內受追捧。固定收益方面,美國聯儲局已表明未來幾年不會加息,環球央行因應
疫情對經濟的打擊而持續寬鬆的趨勢不變。整體而言,在經濟復甦以及央行大幅「放水」的背景
下,我們對投資市場的前景頗感樂觀。
  筆者一直強調,若強積金投資者的月供部分投資期尚有10、20年以至更長時間,他們有
本錢選擇較高風險的基金,債券基金或保守基金只屬短期或者避險的部署。在2021年,這些
投資者不妨好好把握市場機遇。不過,翻查積金局提供的強積金計劃統計數字,截至2020年
9月底,保守基金佔強積金總資產值的比例仍達11%。事實上,綜合每個季度的數據,保守基
金的資產值一直穩踞所有資產類別的第三位(第一位和第二位分別是股票基金類別和混合資產類
別),而保守基金於強積金總資產值的佔比亦一直維持於10%至12%之間,反映保守基金長
期擁有一班忠實擁躉。

表:保守基金擁有一班忠實擁躉

按基金種類劃分的核准成分基金淨資產值
-------------------------------------
股票基金                          40%
混合資產基金                        36%
貨幣市場基金-強積金保守基金                11%
保證基金                           8%
債券基金                           5%
貨幣市場基金-不包括強積金保守基金           <0﹒5%
-------------------------------------
資料來源:積金局強積金計劃統計數字,截至2020年第三季、永明資產管理

保守基金費用率非最低

  筆者理解很多打工仔因為不熟悉投資並希望規避損失,因而選擇費用低、風險低的保守基金
。保守基金回報偏低,甚至追不上通脹。根據積金局強積金平台的數據,截至2020年11月
底,貨幣市場基金-強積金保守基金類別過去10年累積回報介乎0﹒3%至7﹒6%之間。而
本港的通脹指標-綜合消費物價指數於同期升幅超過30%。費用方面,保守基金已經不是平均
基金開支比率最低的類別。保守基金的平均基金開支比率為0﹒9%,而預設投資策略-核心累
積基金類別和預設投資策略-65歲後基金類別的平均基金開支比率分別為0﹒79%和
0﹒8%。
  或許有些投資者因為即將退休或離港,而將強積金資產泊於保守基金。筆者希望提醒一下,
退休後資產仍然需要維持一定回報,以免被通脹蠶食令退休金太早用盡。須知道退休年期尚有數
十年,可以的話仍應維持一個長遠能跑贏通脹的投資組合。預設投資策略-65歲後基金類別以
80%環球債券加20%環球股票為基準,由於以債券投資為主,風險不算高。反觀保守基金的
投資有一定局限,主要投資於銀行存款或短期定息產品,面對未來幾年極低息大趨勢,即使基金
經理出盡渾身解數,相信也難有大作為。《永明資產管理高級投資策略師 香敏華》

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