《「香」講積金－香敏華》保守基金成跌市寵兒

　　《「香」講積金》證監會與金管局上周發布了２０２２年聯合產品調查結果。根據大型公司
呈報的首五大集體投資計劃，貨幣市場基金成為當中最暢銷的產品，其在２０２２年佔首五大集
體投資計劃總交易額的比例由２０２１年的３３％升至６１％，而第二及第三位為債券基金及股
票基金，分別佔首五大集體投資計劃總交易額的１４％及７％，數字遠遠被貨幣市場基金拋離。
　　調查結果反映了投資者去年轉向投資貨幣市場基金，當中的原因或許是息口大幅上升，貨幣
市場基金提供的收益吸引力增加，且去年市況十分波動，投資者期望避險，因而透過貨幣市場基
金作短期泊岸。
　　翻查數據，強積金投資者配置於保守基金的資產值比重亦有所提升。根據積金局就有關強積
金計劃統計摘要季刊，保守基金淨資產值佔總資產值由截至２０２１年６月底的９％輕微升至截
至２０２３年６月底的１１％，趨勢與證監會和金管局的聯合產品調查結果一致。
　
表列按基金種類劃分的核准成分基金淨資產值（百萬港元）
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　　　　　　　　截至　　　　保守基金　　　　　　整體總計　保守基金佔比（％）
　　　３１－３－２０２１　１１５，１０３　１，１６９，２８９　　　　　　　１０％
　　　３０－６－２０２１　１１２，７６６　１，２２１，４５４　　　　　　　　９％
　　　３０－９－２０２１　１０６，６６６　１，１６６，７８２　　　　　　　　９％
　　３１－１２－２０２１　１０４，８４０　１，１８１，７９５　　　　　　　　９％
　　　３１－３－２０２２　１０５，８８５　１，１２０，８６８　　　　　　　　９％
　　　３０－６－２０２２　１０９，８８７　１，０５８，０７０　　　　　　　１０％
　　　３０－９－２０２２　１１２，９７１　　　９６４，９７８　　　　　　　１２％
　　３１－１２－２０２２　１１８，０２１　１，０５１，１１４　　　　　　　１１％
　　　３１－３－２０２３　１２０，２２６　１，１０９，０３１　　　　　　　１１％
　　　３０－６－２０２３　１２０，４７０　１，１１１，７４６　　　　　　　１１％
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　資料來源：　積金局強積金計劃統計摘要季刊、永明資產管理
　
＊退休全盤考慮，保守基金不宜長揸＊
　
　　保守基金的投資主要為銀行存款或短期定息工具，現時息口普遍上升，銀行存款提供的息率
較以往提升不少，投資者被利息收益所吸引，增持配置實屬無可厚非。但筆者認為，打工仔籌劃
退休，資產配置應以全盤考慮。筆者預計強積金資產僅夠整筆退休儲備的三分之一，其餘三分之
二需要透過其他投資和儲蓄補足。簡單而言，投資者的退休儲備可包括強積金帳戶、銀行存款、
股票、債券、儲蓄保險以至房地產投資等。全盤考慮的意思是將所有資產組合起來調配，而非個
別處理，即在強積金帳戶作資產配置，股票和債券又設計另一組合。由於強積金一般需要等到
６５歲才可以提取，流動性相對較低，且投資年期較長，投資者可利用較長的時間爭取較高的潛
在回報。故此，若以全盤考慮，強積金帳戶部份可考慮以股票資產為主，其他個人投資則可以考
慮靈活分散配置，例如把握息口上升，尋找收息產品。
　　除非投資者即將退休或離港而要將強積金資產泊於保守基金，否則「長揸」保守基金，所累
積的回報或會被通脹蠶食。根據積金局截至６月底的統計摘要季刊，自強積金成立（２０００年
１２月１日）以來，整體保守基金的年率化淨回報為０﹒７％，跑輸了同期消費物價指數變動，
這段時間的年率化綜合消費物價指數變動為升１﹒８％。其實，退休後資產仍然需要維持一定回
報，以免被通脹蠶食令退休金太早用盡。須知道退休年期尚有數十年，以全盤考慮，仍應維持一
個長遠能跑贏通脹的投資組合。
《永明資產管理高級投資策略師　香敏華》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。