《投資特寫－潘恩美》面對市場高度集中，透過股票收益增加防禦能力

　　環球股市現時高度集中於科技與人工智能領域，表面上，市場上升為投資者帶來可觀回報，但當資金過度集中於少數股票或單一主題時，潛藏的風險亦不容忽視。面對充滿不確定性的投資環境，股票收益可在投資組合中發揮防禦作用。
　
　　目前美國在環球股票指數中所佔比重遠高於其在全球經濟中的佔比，反映市場資金高度集中於少數大型企業。過去多年，被動型投資策略受惠於龍頭科技股持續上升而取得理想回報。
　
　　近期AI熱潮推動市場集中度提升。資金持續流入與AI、半導體及相關科技領域有關的企業，令部分企業估值水平偏高。投資股票的風險不單來自企業經營狀況轉差，也可能源於買入價格過高。當市場對未來增長預期過分樂觀，即使企業表現符合預期，估值回調仍可能導致股價大幅波動。
　
　　對長線投資者而言，投資回報建立於複利效應之上，而大幅虧損會削弱資產增值能力。舉例來說，當一項投資虧損50%，之後需要錄得100%的升幅才能回本。當下跌幅度越大，投資者在不恰當時機沽售的風險亦越高，從而影響長期投資回報。
　
　　因此，建立具防禦力的投資組合變得愈來愈重要。防禦性配置並不等於單純集中於傳統防守行業，而是透過深入分析個別企業的商業模式、財務實力、現金流及估值水平，尋找具備穩健盈利能力及防守特徵的企業。這種由下而上的選股方法，有助投資組合在不同市場環境下維持較強韌的表現。
　
　　多元化投資同樣是提升投資組合韌性的關鍵。透過分散投資於不同地區、行業及商業模式，投資者既能參與全球經濟增長帶來的機遇，也能降低單一市場或行業波動對整體組合的影響。在當前市場環境下，均衡配置較關注單一熱門板塊更有助控制風險。
　
　　此外，股息收益亦是股票收益策略的重要組成部分。相比盈利預測或市場估值，股息通常具有較高的可預測性，能為投資者提供較穩健的回報來源。持續派息的企業多數具備穩健的現金流及良好的企業管治，較有能力應對經濟周期變化。對於追求長期財富增值的投資者而言，股息不僅提供收益，更有助在市場波動時提升投資信心。
　
　　在全球市場高度集中、估值偏高及不確定性增加的背景下，投資者或可重新審視投資組合配置。透過聚焦具持續派息能力的優質企業、維持多元化布局及重視風險管理，股票收益策略有望在追求長期回報的同時，提升整體投資組合的韌性，協助投資者更從容地應對未來市場挑戰。
《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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