《大行觀點》瑞士嘉盛：市場對美債可持續性憂慮升溫，維持債券輕微減持評級

　　瑞士嘉盛銀行外匯策略師Claudio Wewel認為市場對美債可持續性的憂慮升溫。由AI概念主導的股市升勢逐步放緩，加上美國財政部宣布介入債券市場，促使投資者轉趨審慎。

　　回顧8月初，強勁的第二季業績期打破了初夏以來的整固格局，令市場對風險資產重拾信心。然而，隨著海灣地緣局勢再度緊張，投資者觀望氣氛轉趨濃厚。步入8月下半月，美國財政部宣布擴大其國債回購計劃，觸發市場對美國聯邦債務可持續性的憂慮，從而推高30年期美國國債孳息率一度升至5.34%，創2007年以來新高。與此同時，美元匯價跌至數月低位，黃金則於8月顯著反彈；受能源價格上漲帶動，整體大宗商品市場表現理想。

*維持股票輕微增持評級，續配置黃金及大宗商品*

　　在宏觀經濟指標維持正面、企業業績強勁，以及分析師盈利預測持續上調的背景下，股市整體仍維持上行勢態。該行維持對股票「輕微增持」的評級，讓累積升幅繼續滾存，同時繼續偏好發達市場多於新興市場股票。

　　該行維持對債券「輕微減持」的評級。儘管長期國債利率顯著上升，惟目前尚未見增持債券配置的充分理據；不過，該行對高收益及新興市場債券前景維持建設性看法。另類投資方面，在海灣地區局勢以及美國財政部擴大回購國債政策下，該行的黃金及大宗商品持倉亦因此得益，並將繼續維持相關資產配置。
　
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《環富通基金頻道2日專訊》