《投資心得－潘鐵珊》保利置業展現出韌性與增長亮點

　　保利置業（００１１９）截至今年６月３０日的中期業績，錄得收入達１２４﹒６億元人民幣，比去年同期下降２０﹒３％；而集團擁有人應佔溢利則錄得３﹒７億元人民幣，同比下降４１﹒６％。有幾個增長亮點值得關注。

＊去年銷售額同比增７％，現金流創近６年高＊

　　在一個挑戰重重的房地產市場環境中，保利置業２０２３年的銷售額達到了５３６億元人民幣，同比增長７％，這一成績在行業中相當突出，尤其是在百強房企銷售總額同比下降了１７﹒３％的背景下，保利置業能夠實現逆勢增長，這充分展示了集團在市場中的競爭力和品牌影響力。此外，保利置業在土地儲備方面也表現出積極的態度，集團於今年上半年新增３個項目，分別位於寧波和濟南。新增項目規劃總建築面積約６６﹒８萬平方米，土地成本保持在合理水平。這為未來的銷售回籠和股東回報提供了有力保障。

　　在財務穩健性方面，保利置業同樣展現出了優秀的表現。據２０２４年第一季度數據顯示，保利置業的資產負債率為７５﹒８８％，較上年度末下降０﹒６６個百分點，這表明集團的財務結構正在不斷優化。同時，保利置業在２０２３年的回款率達到了１００％，並且經營活動現金淨流入約５４億元，現金流創下了近６年的新高，這一點在行業中相當罕見，也體現了集團在資金運營和管理上的高效能。

＊債務結構顯著優化，可考慮於１﹒６元買入＊

　　最後，保利置業在債務結構方面也取得了顯著的優化。２０２３年保利置業扣除預收帳款的資產負債率為７２﹒６％，下降２﹒５個百分點；淨負債率為９３﹒１％，下降２２﹒８個百分點；總借貸壓降７﹒７％，負債結構持續優化。這些財務表現的亮點不僅體現了保利置業在行業中的領先地位，也為集團未來的持續穩健發展奠定了堅實的基礎。可考慮於１﹒６０元買入，上望１﹒８５元，跌穿１﹒４８元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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