《連場取勝－連敬涵》戰略收購加股東增持，健倍苗苗可看高一線

　　健倍苗苗(02161)上周四（3日）宣布完成收購天喜堂藥廠90%股權，交易金額達1.71億元。交易不僅強化了集團在傳統中醫領域的競爭力，更因大股東岑廣業同日以溢價增持7590萬股的舉措，向市場傳遞出明確的信心訊號，形成「戰略收購＋股東增持」的雙重利好。

　　此次收購的核心資產為天喜堂旗下百年經典產品「天喜堂天喜丸」，其作為婦科調理領域的標竿產品，在港澳及大灣區市場擁有深厚的消費基礎。交易完成後，健倍苗苗將天喜丸納入產品矩陣，與現有的保濟丸、飛鷹活絡油等形成互補，涵蓋更廣泛的健康需求。值得關注的是，大股東岑廣業透過旗下公司Queenshill Development Limited，以每股2.1元的價格增持7590萬股（總金額1.6億元），持股比例從62.39%提升至71.62%。此增持行為發生在收購公告同日，且價格顯著高於當日收盤價1.74元，顯示大股東對收購綜效及長期價值的強烈認可。

　　從策略協同角度來看，天喜丸的加入，為健倍苗苗帶來三重成長引擎。首先，其獨特的市場定位，填補了集團在女性健康領域的空白，與現有男性主導的消費場景形成互補，預計可切入萬億級女性健康賽道；其次，健倍苗苗現有的逾300間港澳藥局網路與天喜堂的東南亞通路形成綜效，首年鋪貨率可望達到80%；此外，集團計劃透過年輕化行銷策略，如與KOL合作開發客製化禮盒、拓展電商平台等，將傳統中藥文化與現代消費需求結合，重塑天喜丸的品牌形象。

　　市場對此交易反應積極，預期天喜堂的加入將顯著提升健倍苗苗的獲利能見度。參考天喜堂過去兩年的財務表現（淨利穩定成長，淨值達3554萬元），預計其併表後可為集團貢獻約15%至20%的年收入增量，疊加綜效帶來的成本最佳化，2025年健倍苗苗的毛利率可望提升3至5個百分點。

　　長期來看，健倍苗苗正透過「經典品牌收購＋科技賦能」雙輪驅動，重塑中藥產業的競爭格局。從產品創新到通路革新，從文化傳承到年輕化行銷，這項收購案不僅為投資者提供了清晰的成長邏輯，更昭示著傳統中醫藥在現代健康產業中的煥新可能。隨著天喜丸市場推廣的深化與跨國布局的推進，健倍苗苗或將成為中藥國際化進程中的重要參與者，其未來表現值得持續關注。

　　股價方面，利好消息出現，但適逢大跌市，昨早跟隨大市下跌至1.47元後有支持，可在1.5元水平小注吸納，初步反彈目標1.8元，跌破1.3元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》

*筆者並無持有上述股份

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