《外資精點》瑞銀升國泰(00293)目標價至20.1元

　　瑞銀上調國泰航空(00293)目標價3.6%，由19.4元升至20.1元，維持「買入」評級。

　　瑞銀發表研究報告指出，儘管近期股價因燃油成本憂慮轉弱，市場低估國泰ROE可持續性。過去三年公司持續錄得19%股本回報率；上半年核心溢利在高油價環境下按年升45%，展現客貨運定價能力。

　　該行認為，國泰航空至少7項結構性因素，支持盈利能力更持久，分別為寬體機短缺限制運力；香港機場市場份額由49%升至65%；燃油附加費自由化；會員計劃改革；高端產品投資；香港需求支持（家庭資產負債表改善、金融擴張、稅改吸引高收入基金經理）；貨運業務的長期增長機會，如AI相關高價值貨運。

　　該行因較高燃油假設，下調公司2026年每股盈利5%，但預測仍高於市場預期14%，另上調集團2027至28年每股盈利預測2%至11%，並預期2026至28年平均ROE達22%（對比2011至19年平均4.2%）。新目標價基於較高預測市帳率1.8倍，對比顯著較高ROE及2026/27年預測股息率7.8%/10.1%，形容集團估值吸引。

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《經濟通通訊社29日專訊》