按盤價 
摘要
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▷ 藥明康德2026年收入指引調至610-619億元人民幣
▷ 常州新基地預計2028年中投入營運
花旗研究報告指，藥明康德(02359)(滬:603259)今年首9個月，持續經營業務訂單積壓按年增長超過40%，期內新簽訂單按年增長超過60%，由後期化學項目帶動。管理層指引2026年小分子研發及生產(D&M)收入按年增長50%以上。首9個月，公司推動全球19款新獲批藥物。
該行指，人工智能藥物發現(AIDD)客戶愈來愈多利用公司的高通量實驗室測試設施，生成專有數據集以改良其模型，為研究業務帶來更多需求。AIDD項目涵蓋化學、生物學及測試交付。管理層指，AIDD項目早期盈利能力與典型項目相若。該行認為可能在中期帶來新收入來源，並提供上行空間。
另外，2026年資本開支指引縮減，管理層解釋是因為時間表更清晰，並加快建設位於常州的新基地，料2028年中起營運。同時，管理層將2026年收入指引由585億至605億元人民幣，上調至610億至619億元人民幣，並將持續經營業務收入增長預測由35%至39%，升至40%至42%。在新增產能上升及匯兌逆風下，維持2026年經調整非國際財務報告準則淨利潤率穩定及具韌性。
該行將2026至28年收入預測分別上調2%、8%及11%，每股盈利預測上調10%、5%及9%；A股及H股目標價，分別由188元人民幣及215港元，上調至205元人民幣及240港元，均維持「買入」評級。
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《經濟通通訊社28日專訊》
