《鍾之日記》快手飆漲，內房續跌

　　9月1日，香港天氣：雨。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中東緊張局勢升級，再加上加息陰霾夾擊，美股隔晚三大指數收黑，港股延續跌勢，今日低開低走。科技股普遍受壓，快手(01024)旗下可靈獲「國家隊」注資，股價逆勢造好，內房股卻連跌兩日。恒指全日收報25329，跌237點或0.9%，全日主板成交2387億元。

*滬綜指收跌0.16%，大消費板塊逆勢活躍*

　　滬綜指今日略收低0.16%，報3979.89點，深成指跌1.02%，創業板指挫1.32%。滬深兩市全日成交額2.03萬億元人民幣，較上個交易日減少976億元人民幣或4.6%。分析人士指出，在美聯儲加息節奏擾動背景下，滬綜指近期並未有效突破阻力位；若量能無實質性放大，市場不排除仍會有所波動。

　　從板塊來看，大消費板塊逆勢活躍，零售連鎖漲近3%，茂業商業(滬:600828)、國芳集團(滬:601086)、東百集團(滬:600693)多股漲停。商務部等近日發布《關於推動商品消費擴容升級的實施意見》，為「十五五」時期促進商品消費訂立清晰藍圖，意見提出至2030年社會消費品零售總額預料達60萬億元人民幣。旅遊股亦走強，板塊指數收升2.3%，中秋國慶節臨近，「請3休13」的拼假方案打造出了全年最長出遊窗口，旅遊預訂量明顯增長。

　　下跌方面，半導體板塊繼續調整。《The Information》報道，長鑫存儲已開始小批量生產HBM3E內存，這是一種用於人工智能芯片組的先進高帶寬內存，公司計劃在2027年大規模量產。惟消息提振效果不彰，長鑫科技(滬:688825)今日隨大市走低，收跌2.6%。

*快手曾飆逾7%，可靈AI獲「國家隊」注資*

　　快手(01024)8月31日晚公告稱，旗下承接「可靈AI」業務的運營主體北京可靈完成新一輪增資擴股，於當日分別與國家人工智能基金及正大機器人訂立加入協議。受消息提振，快手股價早盤一度飆升逾7%，最終收漲3.2%，報34.64元，為今日表現次佳藍籌。

　　公告顯示，國家人工智能基金向北京可靈注入現金資本14億元人民幣，對應註冊資本約109.75萬元人民幣，持股約1.14%；正大機器人則注入約1929萬美元（約合人民幣1.31億元），持股約0.11%。兩家新投資方均同步獲得回購權。　

　　今年7月初，快手披露北京可靈重組，承接可靈AI全部業務資產，並開啟獨立融資進程。根據本輪增資協議框架，整體增資上限為204.47億元人民幣，若認購及股權激勵全部足額落地，投後估值約180億美元。以此推算，可靈當前估值約為1228億元人民幣。快手將繼續間接持有北京可靈約68.33%股權，其財務業績將繼續併入快手財務報表。　

　　北京可靈早前發布的融資公告顯示，快手為可靈設置了嚴格的股權回購條款：若北京可靈未能在2031年10月30日前完成首次公開招股(IPO)，投資方有權要求公司按年化8%單利回購股權。

　　快手現時正加快推進可靈AI的商業化。最新財報顯示，二季度可靈AI營收超8.5億元人民幣，同比增長逾兩倍。快手表示，將繼續提升可靈AI的模型能力，並擴大其在專業創意場景中的應用，以發掘更多商業化機遇。

*內房股延續跌勢，潤地再挫3.6%*

　　內地近期密集推出一攬子支持政策，加大對購房者和房地產開發商的信貸支持。惟面對房價下行這一大環境，目前的刺激措施尚不足以扭轉樓市預期、刺激入市。內房股延續下調態勢，龍湖(00960)收低3.8%為表現最差藍籌，昨挫逾9%的華潤置地(01109)再跌3.6%，越秀地產(00123)大跌7.4%，建發國際(01908)軟5.5%，中國海外(00688)跌1.8%。

　　高盛早前分析，人行和監管部門發布的改革意見對住房需求的提振作用可能有限。惠譽也指出，房地產新規將改善融資紀律，而非提振需求。抵押貸款寬鬆政策難以抵消高庫存和購房者信心低迷影響；2026年中國新建住宅銷售和建築活動不太可能發生明顯變化。

　　此外，中指研究院發表報告稱，8月樓市進入傳統淡季，內地百城二手住宅均價為12527元人民幣/平方米，環比下跌0.45%，跌幅較上月擴大0.01個百分點。從漲跌城市個數看，7個城市環比上漲，93個城市環比下跌。

　　新房方面，8月上海、杭州、成都、天津等部分重點城市仍有優質樓盤入市，帶動百城新房價格環比繼續結構性上漲，百城新建住宅均價為17255元人民幣/平方米，環比上漲0.15%，同比上漲2.04%。

　　報告認為，最新出台的相關房地產政策，分別從商品住房銷售、房地產信貸和資本市場融資等方面完善制度安排。從影響來看，商品住房銷售制度調整可能帶來新房供應節奏階段性變化，一定程度上有利於改善市場供求關係、加快庫存消化，但政策實際影響仍取決於各地配套政策和具體實施細則，同時也與當地房地產市場結構密切相關，不同城市影響或將有所差異。

　　中指院預計，「金九銀十」臨近，房企推盤預計將保持一定規模，但居民購房意願與能力修復仍需時間，短期新房銷售或延續築底修復態勢。二手房方面，重點城市成交量有望保持一定活躍度，「以舊換新」等政策或進一步疏通置換鏈條，短期房價預計延續小幅波動態勢。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。