《投資領域》環球股市踏入２月旋即顯著波動，由於美國就業數據理想，所以市場擔心聯儲
局在３月會再加息，並會開始對資產價格造成衝擊。因此，資金轉而追捧具上升潛力兼擁有防守
性的基建資產。
＊使用量增，機場股揚＊
機場股近日表現最為出色，主要受到客運流量大幅增長推動，而且部分歐洲航空公司增加了
運載能力，再加上宏觀經濟環境同步向好，所以帶動股價上升。另外，墨西哥國內市場選擇乘搭
飛機的人數持續增長，這一結構性轉變令到一家墨西哥機場營運商的使用量保持升勢，正面推動
股價表現。
能源管道受惠於基本因素改善及油價上升。此外，投資者轉而更留意能源管道企業策略，好
像減少依靠資本及將目光集中於增加每單位可分派現金流，而對資產負債表修復憂慮降低均有助
行業回報。
＊加息拖累公用股表現＊
相對來說，不少收益型資產如電力及燃氣等，由於美國聯儲局上調利率而表現乏力。收益型
資產的吸引力主要來自穩定派息，聯儲局加息會使公用股的吸引力下跌。其中，一家位於加州的
電力公司因為北加州出現山火帶來變數，所以決定暫緩派息，股票進一步被沽售。
增長型資產具潛力
在基建資產中，現時我們較偏好增長型資產，鐵路及公路便是我們一直看好的增長型資產，
投資前景明朗。在多重利好因素刺激下，好像使用量增加，預期２０１８年會加運費，以及美國
承諾會減稅等，美國貨運鐵路股獲投資者吸納，表現讓人興奮。
另外，收費公路前景亦佳，行業入場門檻高，息率吸引達４厘至６厘，而且受惠於經濟回暖
及使用量增長。然而，我們認為，市場對於流量復甦趨頭仍屬低估。因此，更特顯估值在現水平
吸引。於收費公路中，一家中國收費公路企業在蘇州營運著１２條公路及橋等項目，近日公路的
使用量隨中國經濟好轉得到穩定增長，令到股價表現於投資組合領先。
＊風電競爭力正在提升＊
關於投資前景，隨著科技進步及規模擴張，風電的競爭力已大為提高，並具投資機遇。風葉
加長及渦輪效率增加，可以加速風能轉化為電力的速度及數量，令到風力發電的成本可跟火力發
電的成本有可比性。此外，視乎生產稅務額度優惠，一筆過投入成本在某些地區或較可變動成本
低，這大大增加對顧客的吸引力。有見及此，部分公用事業已開始將風力生產納入准許資產規模
，以取得此優勢，好像一家美國電力公司宣布會新增２吉瓦的風電場於旗下兩個公用業務的資產
計算基礎中。再生能源未來會怎樣發展實在值得留意。
整體來看，基建資產除了回報穩健外，也能有效分散投資組合風險，所以相信今年可繼續吸
引投資者增持。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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