摘要
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▷ 交易分三部分向控股股東及兩公司收購股權
▷ 標的公司2025年轉虧為盈，估值較前次降8.24%
江蘇寧滬高速(00177)(滬:600377)繼2024年提出收購後因估值未能通過國資監管部門核准/備案而終止後，再捲土重啟擬以現金73.41億元（人民幣．下同）收購江蘇蘇錫常南部高速公路有限公司100%股權，以進一步擴大公司在蘇南高速公路網的資產規模，優化資產布局及鞏固主業。交易完成後，蘇錫常南部高速公司將納入公司合併報表範圍。
根據公告，寧滬高速擬向控股股東江蘇交通控股收購標的公司65%股權，代價為47.72億元；另向無錫市交通產業集團及常州市交通控股集團分別收購22.82%及12.18%股權，代價分別為16.75億元及8.94億元。
今次屬重啟收購。寧滬高速2024年原擬收購江蘇交控持有的65%股權，惟因沿江高速改擴建交通管制延期，影響車流及估值，交易價格未能通過國有資產監管部門核准或備案，最終終止。公司表示，隨著沿江高速自2024年11月起全面實施交通管制，加上標的公司2025年車流及通行費收入顯著增長，收購條件已全面改善。蘇錫常南部高速2025年營業收入8.21億元，並由2024年虧損2.13億元轉為盈利7063萬元。截至今年3月底止三個月，標的公司錄得綜合利潤3815萬元。
最新評估顯示，標的公司估值73.41億元，較帳面淨資產僅溢價0.89%，較2024年首輪估值80.01億元低約8.24%。
標的公司主要負責蘇錫常南部高速公路的建設、管理、營運及養護。該高速公路全長約43.9公里，於2021年底正式通車，雙向六車道，收費權期限至2046年12月29日。當中包括太湖隧道，為目前國內最長最寬的水下隧道。
公司表示，標的公司去年業績改善，主要受惠於沿江高速改擴建工程實施交通管制帶來分流效應，以及貨車通行費優惠政策及周邊交通配套通車，帶動車流量及通行費收入增長。去年，標的高速日均車流量增至3.95萬輛，按年增約25.7%，通行費收入8.13億元，升35.7%。交易仍須獲獨立股東批准及完成國資監管等程序。
《經濟通通訊社21日專訊》
