《連場取勝－連敬涵》中國手機需求已見底，舜宇勢重振雄風

　　港股連續兩天調整，一度下試10天線17600點的支持，市場缺乏明顯利好消息刺激，加上以巴局勢仍然相當緊張，整體市況有機會再度向下發展。在此情況下，投資者可留意業務已見底的舜宇光學(02382)，捕捉大市調整時的入貨良機。
　　舜宇上周公布9月份手機鏡頭出貨量，由1月份的6600萬件升至約1.12億件，按年增加16.9%，按月升3.1%，為今年新高；手機攝像模組出貨量5223.8萬件，按年增加41.4%，按月跌1.4%；數據按年雙雙出現上升，均由於去年同期因整體智能手機市場需求疲弱而使基數處於低位。期內，車載鏡頭出貨量亦由2月份時的792.1萬件，升至826.1萬件，按年升7.7%，為1月份918.1萬件後的今年第二高。由中期業績可見，手機相關產品佔集團收入達67.8%，而車載相關產品則佔收入17.3%，9月份數據可顯示業務已有明確見底回升的跡象。
　　現時在安卓手機的推動下，中國智慧型手機銷售已回復強勁增長勢頭。華為回歸5G領域，將使其在高端市場獲得顯著份額，而舜宇作為其鏡頭供應商，未來可望更為受益。此外，手機光學產業鏈經歷了較長時間的庫存調整和價格競爭，舜宇作為手機光學產業鏈的龍頭標的之一，在需求拐點來臨之際，率先受益於行業修復趨勢。
　　事實上，近幾年智能手機市場一直處於低迷的狀態，並持續到今年上半年。但華為Mate 60系列自8月底開售以來銷售持續火爆，華為多次上調手機出貨量，並計劃於2024年出貨6000萬至7000萬部智能手機，較2022年全年出貨量（3000萬部）翻一番。研究機構Canalys表示，2024年手機市場相比2023年會有溫和復甦，從出貨節奏來講，2023年可能是一個所謂的「底」，到2024年情況可能會出現改善。
　　此外，有分析指集團的蘋果新手機鏡頭訂單亦將持續增長，並預計在2025年取得Flip chip機台，意味著將進入iPhone與iPad CCM供應鏈，為2025年後的新成長動能。
　　而除了華為及蘋果以外，有報道指高通即將於10月24日至26日舉行2023驍龍峰會，屆時將正式發布第三代驍龍8移動平台，一系列搭載最新移動平台的高端安卓旗艦手機將陸續問世。各大品牌旗艦手機大戰也將在本月尾起打響，屆時有望推動對集團手機鏡頭產品的需求達到今年新高峰。
　　最後，華為已發布全球首個全系列5.5G解決方案，並已宣布2024年推出面向商用的全套5.5G網絡設備。在此5.5G新制式下，將較現時的5G提速10倍。相信華為的5.5G制式手機亦大有可能明年出現，將可延續手機換機潮，進一步推升對舜宇手機鏡頭產品的需求。
　　基於中國手機市場底部已過，預期將重拾成長，勢推動集團今年下半年及明年盈利改善，對現時仍處於兩年低位的股價有理想的上升空間。可於61元買入，目標70元，跌破55元止蝕。《恒豐證券資產管理部總裁　連敬涵》
　
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