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▷ 高盛報告：中國電池行業2027年需求增至少20%
▷ 儲能系統需求預計增長30%以上
▷ 正力新能評級買入，中創新航、瑞浦蘭鈞評級中性
▷ 儲能系統需求預計增長30%以上
▷ 正力新能評級買入，中創新航、瑞浦蘭鈞評級中性
高盛發表研究報告指出，近期在深圳舉行的電池產業日及第三季業績顯示，中國電池行業對2027年需求持樂觀預期，整體增長至少20%，其中儲能系統(ESS)需求更強勁，預計增長達30%以上。報告指出，儘管消費稅恢復及出口增值稅退稅取消帶來短期壓力，多數電池廠商已逐步將成本轉嫁客戶，預期2027年第一季完成過渡。
報告提到，中創新航(03931)在消費稅方面，儲能已大致轉嫁，第四季負面影響應大致消除；動力電池轉嫁操作仍具挑戰，管理層預期9月為影響高峰期，但問題最遲會於2027年第一季解決。公司亦預期毛利率將於明年顯著改善，因新產能過渡爬坡期及高價產品貢獻提升。
瑞浦蘭鈞(00666)預期2027年出貨量達140GWh以上，按年增長至少30%，其中60%來自ESS。管理層目標毛利率超過15%，並認為行業產能擴張受政策管控，不預期出現過剩。
正力新能(03677)獲高盛給予「買入」評級，看好其作為新興電池平台的增長潛力。公司預期2027年出貨量按年增長至少50%，主要受客戶如零跑汽車(09863)及豐田推動。管理層亦計劃擴大ESS產能。
整體而言，高盛認為電池產業鏈在成本壓力過渡後，將受惠於海外ESS、AI數據中心(AIDC)及商用車電氣化推動，2027年行業供需格局有望改善，尤其高階產能仍處緊張狀態。
| H股股票編號及名稱 | 評級 |
|---|---|
| 正力新能(03677) | 買入 |
| 瑞浦蘭鈞(00666) | 中性 |
| 中創新航(03931) | 中性 |
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《經濟通通訊社11日專訊》
