《外資精點》摩通料領展收購新加坡商場對派息增長有限，續籲增持

　　摩通研究報告指，領展(00823)宣布以2.395億新加坡元、折合約15億港元收購新加坡東福坊(Eastpoint Mall)，該行估計對每單位分派(DPU)僅有約0.2%的增益，基於其估計淨營運收入收益率4.5%，高於新加坡的融資成本3.25%。領展年初至今已出售3項非核心資產，因此該行對是次收購略感意外，但領展表示收購屬資本效率高的投資，公司仍致力於資本循環。

　　該行認為，目前投資者最大的疑問是回購規模會否縮減。該行基本情景預期，領展會將出售悉尼100 Market Street及香港T.O.P商場所得的大部分款項用於回購，料最多35億港元，相當於市值3.3%，而最新收購的新加坡商場可能大部分以債務而非此前出售所得款項融資。

　　該行維持「增持」評級，因其股息率超過6%，並不昂貴；即期租金穩定，以及資金輪動至收益率較高的防守性資產。目標價43港元。

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《經濟通通訊社11日專訊》