《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買百度、網易

　　　　　　　　　　 　 港灣家族辦公室郭家耀：薦買百度、網易
　
　　百度(09888)：百度首季經調整淨利潤下跌33%至43.32億元人民幣，首季總收入320.75億元人民幣，下跌1.2%，略高於市場預期。值得關注的是，百度指核心AI新業務收入佔比首次超過一般性業務收入，由去年同期36%升至今年首季52%，AI新業務收入達136億元人民幣，增長49%。百度一般性業務收入260億元人民幣，同比增長2%，亦超出市場預期。AI業務收入佔比首次過半，意味著AI已成為百度的核心驅動力；一季度在企業需求帶動下，AI雲收入增長良好，AI應用亦持續拓展至企業與個人，印證其商業化潛力。市場亦關注百度旗下人工智能晶片公司崑崙芯的上市進度：有消息指崑崙芯計劃很快來港上市，籌資規模約10億至20億美元，並正等待中國證監會及港交所批准。整體而言，首季業績體現出百度在AI業務比重快速上升的轉型成果，分拆計劃亦受市場密切關注，有助刺激股價表現。目標價130.00元，入巿價110.00元，止蝕價100.00元。(建議時股價：112.20元)
　
　　網易(09999)：網易第一季淨收入305.91億元人民幣，增長6.1%，勝過市場預期；經調整純利則為112.75億元人民幣，升0.3%。分部業務方面，遊戲及相關增值服務淨收入約257.13億元人民幣，增加6.92%；有道淨收入約13.48億元人民幣，增長3.83%；網易雲音樂淨收入約19.81億元人民幣，增長6.61%；創新及其他業務淨收入15.49億元人民幣，下降4.61%。管理層表示，旗下多款經典遊戲透過高頻內容更新與玩法創新，帶動玩家活躍度及收入維持強勁。同時全球市場布局亦持續深化，熱門產品在海外版本擴展之下提升玩家黏性。公司具備優秀的遊戲產品矩陣，新遊戲研發穩步推進，海外推出的新品與內容展現出跨市場吸引力，為全球化策略提供堅實支撐。多款重點遊戲預計今年將陸續上線，有望推動遊戲收入增速加快，業務前景樂觀。目標價220.00元，入巿價185.00元，止蝕價168.00元。(建議時股價：195.50元)(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)


　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買美的集團、建滔積層板

　　美的集團(00300)：美的集團2026年第一季度錄得營業收入1315.81億元，同比增長2.45%，歸母淨利潤126.75億元，同比提升2.03%，雖然營收增速平緩，但利潤總額同比大增11.06%至142.32億元，反映產品結構優化及成本管控得宜，盈利能力持續改善。集團堅持「智能家居+工業科技」雙輪驅動戰略，智能家居基本盤透過美的、COLMO及東芝等多品牌矩陣全面覆蓋高中端市場，而B2B板塊則憑藉威靈電機、庫卡機器人等工業技術實力，加速向科技集團轉型。海外市場貢獻顯著，業務網絡遍及超過200個國家與地區，歐洲熱泵、北美智能家電及東南亞小家電成為重要增長極，有效分散單一市場風險。更值得留意的是，集團於2026年6月推出「智能體工廠出海解決方案」及「出海合夥人計劃」，系統性輸出全球供應鏈與綠色合規能力，同時完成微信AI生態首批適配，實現智能家居從被動響應邁向主動服務，提升用戶黏性。總體而言，美的正從家電製造商蛻變為全球領先的工業科技平台，多元化布局與國際化策略將支持其估值持續修復。目標價100.00元，止蝕價85.00元。（本周一建議時股價：91.55元）
　
　　建滔積層板(01888)：基於上游電子玻纖布平均售價漲幅優於預期，將帶動覆銅面板價格於6月底再度上調，回顧2025財年全年，公司實現營業額204億元，同比增長10.0%，歸母淨利潤更大幅增長84.2%至24.42億元，淨利率由7.2%急升至12.0%，充分體現覆銅板產品「量價齊升」及上游原材料自給帶來的盈利彈性。建滔積層板擁有行業稀缺的「玻纖紗－玻纖布－銅箔－覆銅板」全產業鏈垂直一體化布局，成本傳導能力與議價權遠超同業，且正積極開拓M7/M8等級AI伺服器用高頻高速CCL材料，長線前景亮麗。霍爾木茲海峽封鎖已逾三個月，供應全球約70%高純度聚苯醚樹脂(PPE)的沙特朱拜勒工業區自3月底起持續停產，高端印刷電路板(PCB)價格於4月份按月最高飆升40%，疊加AI伺服器需求持續放量，行業供需缺口進一步擴大。PPE樹脂供應中斷將直接推升覆銅板及PCB生產成本，具備上游材料自供能力的頭部覆銅板廠商，以及深度綁定AI算力需求的PCB龍頭企業，有望在本輪漲價周期中率先受惠。目標價80.00元，止蝕價54.00元。（本周一建議時股價：65.60元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股）
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。