《連場取勝－連敬涵》比亞迪擁眾多優勢，無懼歐盟加徵關稅

　　研究機構Jato Dynamics近日發表報告稱，在比亞迪(01211)推動下，中國廠商2023年的全球汽車銷量，歷來首次超過美國品牌。數據顯示，以深圳比亞迪為首的中國品牌，去年售出1340萬輛新車，佔比升至17.9%，多過美國品牌銷量的約1190萬輛（佔比15.2%）；日本品牌則在傳統汽車維持優勢下，以2359萬輛（佔比29.1%）的銷量領先；歐洲品牌的銷量佔比24.9%，位於第二。同時間，報告顯示，傳統汽車製造商的生產成本持續居高不下，促使消費者轉向更實惠的中國替代品。而中國的銷售增長也超過美國，去年增長23%，美國的增長速度僅為9%。
　　以目前趨勢來看，中國品牌的銷售增長相信會持績擴大，可以進一步拉近與歐洲及日本品牌的距離。據中國汽車工業協會上周發布的數據顯示，2024年5月汽車行業銷量241.7萬輛，按年增長1.5%。今年首5個月，汽車銷量達1149.6萬輛，按年增長8.3%。當中，5月新能源車銷量95.5萬輛，按年增長33.3%，市場佔有率達到39.5%。今年首5個月，新能源車銷量389.5萬輛，按年增長32.5%，市場佔有率達到33.9%。出口方面，今年5月汽車出口48.1萬輛，按月雖下降4.4%，但按年增長23.9%。今年首5個月，汽車出口累達230.8萬輛，按年增長31.3%。數據顯示中國汽車銷量按年及按月均實現小幅增長，但新能源車銷量和汽車出口延續快速增長態勢。
　　不過，目前市場仍存在一定的憂慮，包括汽車市場內需增長相對緩慢，行業競爭進一步加劇，加上國際貿易保護主義形勢依然嚴峻，對以歐洲出口為主的中國汽車行業總體運行依然面臨較大壓力。事實上，歐盟委員會日前已表示，將於7月4日對中國電動車徵收臨時反補貼稅。當中，在原有的10%關稅之上，再對比亞迪加徵收17.4%的關稅，吉利汽車(00175)加徵稅率20%，上汽加徵稅率38.1%，其他配合調查的公司將面臨加徵21%的關稅，不配合調查的公司將面臨加徵38.1%的關稅。然而，我們可以看見，由於各品牌的加徵幅度不一，比亞迪的加幅最小，這反而增加了公司的競爭優勢，值得看好。
　　回看比亞迪本身，公司5月實現銷量33.2萬輛，按年增長38.1%，按月增長5.9%。其5月底發布的第五代DM-i混動技術，實現全球最高發動機熱效率46.06%、全球最低百公里虧電油耗2.9L和全球最長綜合續航2100公里的新紀錄，同時發布兩款搭載DM-i 5.0的車型秦L和海豹06。DM-i 5.0新技術發布及新車型推出，有望助推公司插混汽車銷量的進一步提升，並鞏固公司在國內插混市場頭部地位。另外，公司已完成在東南亞泰國、中亞烏茲別克斯坦、南美洲巴西以及東歐匈牙利海外生產基地的布局。預計全年有望出口40萬至50萬輛，實現翻倍增長。
　　基於公司擁有眾多的優勢，股價表現長期優於同行，即使或有需要承受歐盟的加徵關稅影響，相信都能轉嫁於客戶身上，加上本身幾乎全自主的生產鏈及技術，成本遠低於競爭者，可帶動業績持續強勁增長，股價亦可看高一線。至於巴菲特持有的巴郡再度宣布減持，由7.02%持股減至6.9%，亦不足為懼，因這只是其長線策略而已，如回落至220元至225元水平，更是絕佳買入位，目標250元，跌破205元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
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