《勝算在握》獨立股評人郭家耀：薦買周大福創建、聯想控股

　　　　　　　　　　 　獨立股評人郭家耀：薦買周大福創建、聯想控股
　
　　周大福創建(00659)：周大福創建去年股東應佔溢利23.93億元，按年升10.7%。董事會建議末期股息每股0.33元，連同中期0.28元，全年派息0.61元，並按每十股送一股紅股。集團總收入271億元，增11.6%，非保險收入223.47億元升10.6%，保險收入47.52億元增16.5%。應佔經營溢利增3%至45.91億元；經調整EBITDA升1%至73.95億元。金融服務成最大動力，應佔經營溢利升19%至14.75億元，受惠周大福人壽合約服務邊際釋放。截至6月底可動用流動資金約313億元，現金約208億元，淨負債減20%至117億元，淨負債比率降至28%。展望未來，集團繼續優化業務，重配資本至金融服務及物流，並拓展數據中心，最新馬來西亞柔佛項目持股40%，第一期約70兆瓦預計年底建成明年運作，計劃第二期逾100兆瓦，同時物色海外儲能及數據中心機會，把握AI增長趨勢。目標價9.50元，入巿價8.50元，止蝕價7.80元。（建議時股價：8.70元）
　
　　聯想控股(03396)：聯想控股上半年收入達3629億元人民幣，同比大增29%，受惠於聯想集團(00992)與聯泓新科強勁表現；淨利潤22.30億元，激增219%，主要來自產業孵化與投資組合價值回升。聯想集團人工智能基礎設施增長動能持續，股價創歷史新高，未來仍將是利潤主要支柱。此外，公司正尋求出售盧森堡私人銀行BIL約九成權益，該業務約佔估計資產淨值9%，初步出價期限約9月底，按100%權益估值至少25億歐元。此舉標誌非核心資產處置，逐步轉型聚焦科技領域控股公司，有望顯著收窄目前約七成的資產淨值折讓。目標價30.00元，入巿價24.00元，止蝕價22.00元。（建議時股價：24.44元）《獨立股評人　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）


　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買德祥新雲算力、工商銀行

　　德祥新雲算力(00199)：集團9月28日公布收購廣州朝啟夕揚科技80%股權，現金代價8361.6萬元（人民幣．下同），標的已接收26台高性能伺服器、合共336張卡，設備總價約4.876億元，並與上海一家人工智能基礎設施公司簽訂兩份算力調度服務合約，總額6.4896億元。首份合約已於8月開始計費並啟動收款，第二份合約9月起計費、按金已收取，截至9月3日已收取1655.2萬元。待兩份合約全面履行，每月合約金額不少於1081.6萬元、全年約1.2979億元，預期年毛利約4779萬元、毛利率36.82%、EBITDA約1.2499億元。設備端已落實本金5.176億元的保理融資，名義年利率僅2.55%，客戶須按月預付服務費，現金流循環已初步跑通。此收購標誌德祥從AIDC規劃邁向真正持有GPU、交付算力並獲取客戶收入的Neocloud營運商。公司全球規劃算力容量2.4GW、一期406MW，南通項目擁有1.5GW綠電資源，並與中國聯通香港及Nscale等展開合作。後續須重點跟蹤中期業績AI分部收入、月度回款連續性及南通AIDC推進三項指標。在算力供需缺口短期難以彌合、公司現金流結構邊際改善的背景下，德祥的轉型邏輯值得持續跟蹤。目標價3.20元，止蝕價2.10元。（本周一建議時股價：2.55元）

　　工商銀行(01398)：工商銀行等國有六大行同步落實居民購房貸款貼息政策，自2026年10月1日起為符合條件的新發放首套住房商業性個人住房貸款提供財政貼息，採取「免申即享」方式，每月收息時自動扣除貼息金額，並通過短訊告知客戶。此乃中央財政首次對商業性個人住房貸款進行貼息，政策實施期暫定一年，訊號意義重大。貼息直接降低購房者月供負擔，有助釋放合理住房需求，穩定房地產市場預期，同時緩解居民端還款壓力，對銀行個人住房貸款資產質量構成邊際改善。工行作為全球資產規模第一的國有大行，在12個國家擔任人民幣清算行，上半年跨境人民幣業務量達5.5萬億元，人民幣清算網絡覆蓋非洲19個國家。中東首單自貿離岸債落地，既強化其離岸人民幣樞紐地位，亦為中東資金配置人民幣資產開闢新路徑，助力人民幣國際化。基本面方面，集團2026年上半年營業收入4658.59億元，同比增長9.1%；淨利息差1.17%，同比上升1個基點，息差率先企穩。集團擬向財政部及中國煙草定向增發A股募資不超過1000億元補充核心一級資本，鎖定期五年，國家信用背書訊號強烈。公司當前股息率具吸引力，隨著息差企穩、資本補充落地及跨境業務持續拓展，中線估值修復空間值得跟進。目標價9.00元，止蝕價7.10元。（本周一建議時股價：7.455元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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