《投資智慧－鄧聲興》越秀地產(123)財況穩健，受惠內房回暖

　　越秀地產(00123)財政實力雄厚，有望受惠內房樓市回暖。越秀於4月提出供股計劃，集團最近獲接獲持股19.9%的第二大股東廣州地鐵就供股提供的不可撤回承諾，反映集團獲大股東支持，未來可運用新資金發展。
　
　　是次的配股集資淨額近83億元。越秀表明，供股所得淨額將用於大灣區、華東地區核心城市和其他重點省會城市之進一步投資，並用作營運資金。相信是次籌募資金可以助集團收購更多優質地皮，對長遠銷售有正面幫助。
　
　　集團於今年首4個月的銷售表現亦不俗。4月份，集團實現合同銷售(連同合營項目)金額約133.31億元(人民幣．下同)，按年上升6.3%；合同銷售面積39.58萬平方米，上升31.1%。今年首四個月，累計合同銷售金額571.64億元，上升116.9%；涉及銷售面積166.88萬平方米，上升90%。累計合同銷售金額約佔2023年合同銷售目標1320億元的43.3%。
　
　　與此同時，集團4月拿地情況仍可觀，收購3幅地皮，分別為成都市及青島市的2幅住宅及上海市1幅商住用地，分佔27.73%、51%，95%股權，實際權益的土地價款約21.2億元。
　
　　另外，去年全年盈利39.5億元，按年升10.2%。期內，營業收入升26.2%至約724.2億元，毛利率約20.4%，按年跌1.4個百分點。累計合同銷售金額升約9%至約1250.3億元，超額完成1235億元的年度銷售目標。
　
　　去年度末期息每股0.307港元，全年派息0.626港元，派息總額約佔核心淨利潤的40%。集團為成立40周年及上市30周年，決定以實物分派形式宣派特別股息，每持有1000股，可獲分派越秀房產基金(00405)62個基金單位。
　
　　財務方面，截至去年底止，現金總額為351.1億元，雖然較2011年底減少53.9億元，惟仍然處於合理水平，並高於疫情前2019年的301.9億元。集團「三道紅線」指標均保持「綠檔」達標，剔除預收帳款後的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比分別為68.8%、62.7%和2.23倍。全年平均借貸成本同比下降10個基點至4.16%，處於行業領先地位。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
　
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