《連場取勝－連敬涵》AI浪潮推高產品需求，建滔積層板迎業績高增期

　　在人工智能產業化全面提速的浪潮下，全球電子市場迎來了飛躍式增長。作為全球覆銅板(CCL)行業的絕對龍頭，建滔積層板(01888)憑藉敏銳的戰略布局與強大的產業鏈掌控力，正迎來業績爆發階段，具有一定投資價值。
　
　　AI伺服器及大算力系統對高頻高速覆銅板的需求激增，徹底引爆了行業的漲價周期，帶動公司實現了覆銅板的量價齊升。根據公司最新中期業績，2026年上半年實現營業額149.04億元，按年大幅增長55%；歸母純利更暴增209%至28.87億元。業績的強勁增長，得益於產品均價大幅上漲與出貨量穩步攀升，上半年公司覆銅板出貨量按年上升14%，月均出貨逾1000萬張。同時，自今年3月起，公司密集下發漲價函，年內已七度提價，僅FR-4覆銅板（1.3mm以上）按複利計算累計漲幅已逾100%。展望未來，隨著AI算力基建的持續投入，機構預測年底覆銅板均價仍有15%至20%的上漲空間，公司盈利有望持續加速，全年利潤有望衝擊百億元大關。
　
　　在漲價周期的背後，是電子級玻纖布供不應求的嚴峻現狀，這凸顯了建滔積層板垂直整合優勢築起的深厚護城河。覆銅板的核心原材料電子級玻纖布與銅箔，正面臨嚴峻的供需失衡。由於AI高端材料工藝標準嚴苛、生產門檻極高，大量傳統廠商被迫縮減普通產能，轉產高端產品，導致傳統玻纖布供應嚴重短缺，部分缺乏上游保障的同業甚至被迫局部停產。而建滔積層板憑藉從電子紗、電子布、銅箔到覆銅板的全鏈條垂直整合優勢，不僅能實現接近滿負荷生產，更在缺料潮中搶佔了市場份額。這種供應鏈的韌性，直接轉化為利潤的爆發：上半年，公司電子玻纖紗及電子布業務利潤約10億元，按年飆升280%；進入下半年，供應短缺進一步加劇，公司7月單月利潤約達11億元，創下有紀錄以來的歷史新高。
　
　　面對AI帶來的結構性機遇，建滔積層板正以自身盈利為支撐，大舉擴張高端產能，打開長期增長空間。公司管理層表示，2027至2028年將持續大幅擴產，其中玻纖布產能短期增加5%，明年增至10%，目標年產能擴至10.5億米。在具體項目上，韶關年產7萬噸電子玻纖紗的生產線已於6月提前投產，清遠多個特種電子玻纖紗窯爐正加速建設。同時，公司積極布局AI高端材料，擴充HVLP低損耗銅箔及低介電電子紗產能，並已與AMD(US.AMD)、亞馬遜(US.AMZN)等國際巨頭展開深度合作。至2028年，公司累計資本開支約90億元，將全部由內部盈利支持。高端產能的落地，不僅將進一步鞏固其龍頭地位，更為公司打開長期增長空間。
　
　　綜上所述，建滔積層板正處於AI算力爆發與產品漲價周期疊加的黃金窗口期。量價齊升的業績兌現、無可替代的垂直整合優勢，以及瞄準未來的產能擴張，共同構成了公司未來股價上升的根基。可待調整至40元買入，目標52元，止蝕34元。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
*筆者並無持有上述股份
　
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