按盤價 
中移動(00941)(滬:600941)公布第三季盈利按年跌12%至273億元人民幣，收入則跌3.4%至2423億元人民幣，雲端與算力等其他業務增長不足以抵銷主業下滑。另第三季淨增移動客戶301萬戶，按年跌近25%，首三季淨增移動客戶則升95%。雖然花旗及美銀分別仍予目標價97元及98元，中移動今日仍最多跌逾4%，跌穿多條移動平均線。中電信(00728)(滬:601728)及中聯通(00762)亦分別於明日（22日）及周五（23日）公布業績，今日也先行跌約3%，其中後者更創52周新低。中資電訊股是否仍可作穩定收息之選，可否趁低吸納，抑或會賺息蝕價？
（Shutterstock圖片）
中移動第三季盈利按年跌12%按季跌45% 收入按年跌3.4%
中移動公布，截至9月30日止第三季盈利約273億元人民幣，按年跌12%，按季更跌45%，每股盈利1.26元人民幣，EBITDA為739億元人民幣，跌6.9%，EBITDA率30.5%，跌1.2個百分點，營業收入2423億元人民幣，跌3.4%，其中，主營業務收入2051億元人民幣，下降5.1%，雲端與算力等其他業務收入372億元人民幣，增長7.2%。
另集團首三季盈利1062億元人民幣，按年跌7.9%，每股盈利4.9元人民幣。EBITDA為2475億元人民幣，下降6.7%，EBITDA佔主營業務收入比為37.6%，營運收入7803億元人民幣，下降1.8%。其中，主營業務收入6577億元人民幣，下降3.7%；其他業務收入1226億元人民幣，增長9.9%。
首三季經營現金流入按年增15% 將加快向科技服務企業轉型
中移動表示，將繼續推進通訊網、算力網、智能網協同布局，加快向科技服務企業轉型。反映在資產負債表上，在建工程規模由年初的618億元人民幣增至976億元人民幣，增幅約57.9%，顯示基礎設施投資仍在推進。
現金流表現則相對穩健。首三季經營業務現金流入淨額1853億元人民幣，按年增15%；購置固定資產等非流動資產支出降至1033億元人民幣，減少約11.8%。截至9月底，現金及現金等價物約977億元人民幣，與年初大致持平。
（中移動網頁截圖）
首三季淨增移動客889萬戶按年升95% 5G網絡客突破7億
另中移動同時公布營運數據，在移動通信業務，第三季淨增移動客戶301萬戶，比去年同期淨增移動客戶數目跌24.7%，其中第三季5G網絡客戶數目增約1500萬名。而今年首三季淨增移動客戶數889萬戶，按年升約95%，於9月底，移動客戶數10.14億戶，其中5G網絡客戶數7.02億戶。
寬帶網絡方面，第三季淨增寬帶聯網客戶數534.5萬戶，首三季淨增寬帶聯網客戶數1305萬戶，於9月底，寬帶聯網客戶數3.42億戶，而物聯網卡連接數為14.97億，淨增1503萬。
花旗：客戶數穩定增長惟季績略遜預期 予目標價97元
花旗發表研究報告指，中移動第三季營業收入為2423億元人民幣，按年跌3.4%，較該行預期低1%，較市場預期低2.4%。期內淨利潤為273億元人民幣，按年減少12.4%，較該行及市場預期分別低3.2%及5.9%。第三季EBITDA為739億元人民幣，較該行及市場預期分別低1.3%及3.7%，EBITDA利潤率為30.5%。儘管移動用戶、5G及寬頻業務客戶數保持穩定增長，但受電訊業務收入持續疲弱以及成本壓力持續影響，導致利潤率擴張受限，整體業績表現略遜預期。
花旗又指，集團截至9月底，移動客戶達10.14億戶，首9個月淨增889萬戶，較上半年淨增588萬戶加快；其中5G網絡客戶達7.02億戶，較6月底的6.87億戶增加。有線寬頻客戶總數3.42億戶，首9個月淨增1305萬戶。物聯網卡連接數14.97億戶，首9個月淨增1503萬戶，但增速較上半年放緩，總連接數亦較6月底略為下降。花旗維持中移動「買入」評級，H股目標價97港元，A股目標價118元人民幣。
美銀：第三季經調整淨利潤符預期 予目標價98元
美銀則指，中移動第三季經調整淨利潤按年大致持平，符合預期。公司同時面臨增值稅改革的持續影響，導致整體收入表現放緩。該行維持公司H股「買入」評級，目標價98港元，看好領先規模、AI及智算中心增長及可持續派息；A股則估值合理，維持「中性」評級，目標價112元人民幣。
大摩稱，中移動第三季業績表現對該行投資憧憬影響不變，不過相對市場預期則輕微低於預期，並預期未來12個月市場對其每股盈利預測會輕微下調，維持「大市同步」評級，H股目標價維持80港元。
熊麗萍：新電訊業務未見實質表現 惟仍可用作收息
（熊麗萍）
資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Good Morning》節目指，若單看傳統電訊業務，增長很慢甚至沒甚麼增長，現時幾間電訊公司一直等待在新電訊業務方面，即AI及數據業務的進展，這部分才是另一增長點，但到目前為止仍看不到此方面有甚麼實質表現。不過，若用作收息，其股息尤其中移動確實不錯，若有貨可繼續持有，唯一風險為第三季業績表現較差；上半年平均每季也賺近400億元人民幣，但第三季卻只賺200幾億，可能與之前大家擔心的應收帳問題有關，會否有很多企業尤其國企央企未找數。公司之前應收帳一直增加，若第三季真的只賺200幾億，可能在應收帳方面有些要撇帳，雖然季度數據未必會這樣做，但仍要留意其應收帳數據。
熊麗萍續指，中移動股價短期料於81元有阻力。雖然公司有資金，惟不知會用於哪些新業務投資，要等待資金用途明朗化，股價相信暫難有很大突破，但若打算用作收息，暫時繼續持有亦無妨。
中移動今日跌3.66%收報77.55元，連跌3日，累計跌幅4.45%，成交38.52億元。中電信亦跌2.94%報4.45元，中聯通跌3.59%報5.37元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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