按盤價 
摘要
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▷ 預測2027-2029財年累計資本開支7120億元人民幣
▷ 上調AI雲業務2027-2029財年增長預期至53%、45%、39%
高盛維持對阿里巴巴(09988)「買入」評級，港股目標價亦維持在172港元，美股目標價則177美元。
高盛發表研究報告指出，隨著阿里AI投資概念持續演變，該行跨越回本期而深入探討公司融資、可持續性、資產及業務組合。該行維持集團2027至29財年累計資本開支7120億元人民幣（1050億美元）預測，並引入自下而上資本開支至AI雲收入轉化模型。
該行預期，集團融資缺口預期由2027年底進一步收窄，並於2028年中轉正，因雲業務EBITDA首次達到電商水平，雲業務將成為最大營運現金流驅動原因。
該行上調集團2027至29財年AI雲及算力增長分別至53%、45%、39%，因芯片供應緊張支持定價；模型即服務(MaaS)預期於2028年底成為更大AI收入貢獻者。全棧模型即服務，以及結合平頭哥芯片、千問及應用，可與純GPU租賃業務區分，使集團產品和服務脫穎而出。
該行上調集團2027至29財年集團每股盈利預測分別0%、2%、4%，並預期每股盈利預測已觸底，股票交易於13倍2028財年預測市盈率。鑒於2027/28財年每股盈利到達轉捩點，分別料按年升59%、28%，以及雲與算力服務未來數季超預期及上調指引潛力，該行指出可見集團股價復甦路徑，重申投資評級。
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《經濟通通訊社9日專訊》
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