美國聯儲局啟動縮減資產負債表及有機會再加息，匯控（００００５）主席范智廉
（Ｄｏｕｇｌａｓ Ｆｌｉｎｔ）相信，「縮表」及利率上升已屬市場預期內。而且隨著經濟復
甦，包括房地產及股票等資產價格，不會因加息而有大幅調整。
儲局拍板於下月正式「縮表」，逐步收緊市場的流動性，並有機會在年內再度加息。范智廉
稱，「過去４年市場已預期在某個時刻會加息，在某個時段會有通脹，全部都是在預期之內，問
題是能否以可預見的方式發生（Ｍｅａｓｕｒａｂｌｅ Ｗａｙ）。」
他認為，儲局及其他央行會謹慎合作，引導利率變動，確保資產價格溫和向下。
隨利率上升，資產價格理論上會向下調整。不過，范智廉指，「縮表」意味量化寬鬆對刺激
經濟已無效用，主因經濟已出現自然增長。在經濟增長的情況下，縱使利息上升會令折現率
（Ｄｉｓｃｏｕｎｔ Ｒａｔｅ）增加，不利資產價格，然而他認為，經濟復甦將為資產帶來更
多現金流，料有助支撐資產價格。
范智廉提到，銀行業界一直就經濟環境、通脹及外匯情況等作出調整，屬風險管理的範疇，
故此對「縮表」及加息均已準備就緒，不認為央行有關的舉措會動搖銀行體系。他又指，「過去
超低息環境令債息曲線趨平，不利於銀行業創造收入。」
事實上，匯豐行政總裁歐智華（Ｓｔｕａｒｔ Ｇｕｌｌｉｖｅｒ）早前曾提到，美國每加
息２５點子，將能令集團淨利息收入增加約３億美元（約２３﹒４億港元）。
另外，英國繼續「脫歐」進程，范智廉相信「脫歐」後，英國及歐盟均會更重視中國與東盟
，及拉丁美洲的市場，相信「脫歐」或對亞洲區的經濟及貿易發展更為有利。其中，香港擁自由
市場及法治制度等優勢，將會成為歐洲企業進入亞洲市場的目的地之一。
對於香港將於１１月與東盟簽署自由貿易協定，范智廉相信更多的自由貿易協定對包括匯豐
等銀行均有利，主因跨境交投的增加，將令包括外匯兌換及對沖風險等銀行服務的需求會有所增
加。《香港經濟日報》
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