按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》富瑞發表研究報告指，根據外媒報道，萬洲國際
（００２８８）可能分拆史密斯菲爾德食品（Ｓｍｉｔｈｆｉｅｌｄ Ｆｏｏｄｓ）在美國重新
上市。由於集團現價為２０２４財年市盈率的５倍，估值相對較低，如果史密斯菲爾德能夠獲得
更高的估值，史密斯菲爾德業務的分拆可能會迫使投資者改用分類加總估值法（Ｓｕｍ ｏｆ
ｔｈｅ ｐａｒｔｓ）來評估該公司的價值。富瑞予萬洲目標價為６﹒３４港元，評級為「買入
」。
報告指，由於需求疲軟，生豬價格較低，預計今年上半年市場上每頭生豬產量將損失４０╱
７０美元。集團一直在努力減少生豬生產的風險，累計關閉生豬養殖場１００家，佔生豬存欄量
的６﹒５％至７％，將降低對其內部生產的依賴，放棄了５０％屠宰量來自內部的目標。
報告預計，市場整合將持續。其業績應透過不同方式改善，包括成本節約活動，關閉高成本
和低效率產能，以及透過工業化採取成本效益措施。過去１２個月，該公司關閉了猶他
（Ｕｔａｈ）和密蘇里州（Ｍｉｓｓｏｕｒｉ）的產能，並出售了亞利桑那（Ａｒｉｚｏｎａ）
的產能。到２０２３年底，生豬總產量將低於１５００萬頭，而２０２２年達到１７５０萬頭。
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