按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》畢馬威針分析和比較合格境外機構投資者機制（ＱＦＩ）機制
和ＥＴＦ通下稅收成本，最新發布《境外投資者通過ＱＦＩ╱ＥＴＦ通投資Ａ股權益類資產之稅
費評估》的研究報告，為境外投資者投資Ａ股權益類資產提供資訊。
畢馬威認為，總體而言，兩種投資方式總體稅負較接近，主要差別在於ＱＦＩ機制下，機構
投資者買賣股票存在額外的印花稅影響。如涉及到證券交易，則出讓方需要按照成交金額的１％
繳納印花稅。
＊ＱＦＩ操作較複雜，間接成本存差異＊
該行亦稱，兩種模式下所涉申報和完稅流程不同，與涉稅事宜處理相關的間接成本可能存在
差異。畢馬威中國金融業稅務合夥人葛乾達指出，對於ＱＦＩ機制而言，投資者決定清算並匯出
資金時，涉及各相關部門的審批。操作涉及環節較為複雜，在導致操作成本提升的同時也增加了
不確定性。相較而言，ＥＴＦ通的投資模式可以通俗理解。
為「一點接通」模式，即以交易所為主體，投資者可以通過本土券商向本地交易所申報交易
單實現跨境交易，其登記的股東為香港中央資金結算有限公司，再通過滬港通、深港通作為橋樑
進行連接，使得整體投資決策效率更高，對投資者而言相對減少了其流程當中的諸多不確定性，
也相應節省了操作成本。（ｒｈ）
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