《環富通基金頻道４日專訊》港股自去年下半年開始回調，璟裕集團（Ａｖａｎｔｕａ
Ｇｒｏｕｐ）首席投資官劉暢表示，集團今年在二級市場的主策略是偏重於高股息股份，防禦性
較高兼流動性較好，如提供７至８厘股息率的銀行及電訊股，「若市場繼續往下調，仍會偏重這
些較多大央企的行業，全年採取進可攻、退可守的投資策略。」
劉暢指出，內地疫情爆發後，中國要完成全年經濟增長５﹒５％的目標更難，另外，無論是
兩會或５月大會議，中央對經濟維穩支持大，基於疫情對４至５月經濟影響大，預期一籃子政策
將陸續推出，對股市是正面，目前投資情緒亦已見底，股市逐步回穩，而基本面一般較政策底滯
後１至２個月，相信二級市場投資機會大於風險。
「現時二級市場估值嚴重低於一級市場，只有二級市場估值一直往上走，才能推動一級市場
。」他稱，更多長線基金已回歸，二級市場正往上走，但港股第三季仍有風險，預計市場偏震盪
向上，而第四季出現的二十大及美國中期選舉，將是大市的分水嶺，相信屆時股市走勢會更清晰
。
劉暢表示，璟裕目前正在籌劃對沖基金，希望能吸引外部資金投資，如機構投資者、家族辦
公室、高淨值客戶等，預期７至８月推出，以部署第三季向上行情，投資策略也會較多元化，在
可再生能源及新基建行業作重點部署，而地產及醫藥也有機會。「第三季會有一些交易性機會，
對沖基金會把握並捕捉Ａｌｐｈａ（跑贏大市的機會）。」
＊內地政策較鬆，港股毋須太悲觀＊
劉暢表示，璟裕會在二級市場同時採取高息股收息及對沖基金兩種策略，跟隨市場走勢去平
衡倉位，靈活投資，希望對沖基金年率化回報約兩成。
市場關注美國加息，劉暢指，港股與美股在６月的關聯度偏低，若聯儲局加息愈狠，資本市
場愈早見底，同時也加速了美國經濟衰退的風險，相反內地政策相對寬鬆，而港股與Ａ股的相關
性反而更高，所以不用那麼悲觀。（ｈｌ）
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