按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》花旗發表研究報告指，恆生銀行（０００１１）於下半年仍存在
不利因素，包括由於市場條件不太有利，保險業務的投資收益可能會下降；及由於經紀業務量下
降，財富相關費用收入進一步放緩。花旗維持恆生「中性」評級，目標價１６０元，料未來的收
入將溫和增長。
花旗表示，儘管ＨＩＢＯＲ按半年降１９個基點，但恆生的淨息差仍穩定在１﹒５１％。不
過，由於進一步改善的空間有限，恆生管理層對下半年淨息差持謹慎態度。其不利因素包括保險
固定收益債券或以較低的收益率進行投資，及與發行附加損失吸收能力（ＴＬＡＣ）相關的利息
費用。
花旗指，隨著新冠肺炎變種病毒捲土重來，為恆生帶來不確定，而貸款損失可能低於疫前水
平。管理層預期，成本增長和ＣＩＲ將保持在相對較高的水平。上半年其ＩＴ投資按年增２億元
至１２億元，而ＦＴＥ的長期成本節約和房地產合理化或會抵銷相關投資費用。（ｓｌ）
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