按盤價 
《專家之言》內地政府為達至碳達峰、碳中和，積極推進能源轉型，支持新能源發展。國家
能源局早前撰文表示，推動能源生產和消費優化升級，大力發展風電、太陽能發電和水電等清潔
能源。不過，內地早前多個地方發生爆炸事故，初步調查指與瓶裝液化石油氣和液化天然氣有關
。國務院印發２０２２至２０２５年老舊城市燃氣管道改造實施方案，預期或會增加燃氣分銷商
更換管道的資本支出。
＊收購合肥燃氣４９％股權，去年收入按年增近四成＊
華潤燃氣（０１１９３）主要從事下游城市燃氣分銷業務，在７月中公布向合肥燃氣出資
４６﹒３４億元（人民幣．下同）方式，收購合肥燃氣４９％股權，其中４﹒９億元將計入合肥
燃氣註冊資本，而４１﹒４４億元則計入合肥燃氣的資本儲備。合肥燃氣為國有獨資企業，專注
在合肥市從事天然氣供應、提供配套服務和燃氣器具製造。在增資完成後，華潤燃氣和合肥城建
分別持有合肥燃氣的４９％和５１％股權。集團認為，增資有利於進一步提升合肥燃氣可持續發
展的能力，有利於集團擴大在安徽省的城市燃氣項目網絡。
２０２１年度，集團的收入７８１﹒７５億元（港元．下同），按年增加近四成，純利上升
２４﹒２％至６３﹒９５億元，惟整體毛利率下跌３﹒５個百分點至２３﹒４％。銷售及分銷氣
體燃料及相關產品的收入，增加９％至６１３﹒２５億元，收入佔比為７８﹒４％。期內，集團
的天然氣銷售量上升１７﹒４％至３４０﹒８２億立方米；其中，工業銷氣量上升２２﹒５％至
１８２﹒１２億立方米，商業銷氣量上升１８﹒１％至６８﹒５１億立方米，居民銷氣量增加
９﹒５％至７６﹒５４億立方米，分別佔集團的銷氣量５３﹒４％、２０﹒１％和２２﹒５％。
＊燃氣項目平均氣化率升至５５％，本月公布業績值留意＊
去年，集團新開發工商業用戶３﹒９萬戶，新開發居民用戶３５２﹒４萬戶，其中新房接駁
用戶２９５﹒７２萬戶、舊房接駁用戶４４﹒４３萬戶，而農村煤改氣用戶１２﹒２５萬戶。受
益於集團持續的收併購，以及下屬項目公司持續努力擴展經營區域，期內，集團在中國運營的城
市燃氣項目平均氣化率由２０２０年底的５２﹒４％上升至５５％。去年度，集團的經營現金流
量淨額８３﹒９億元，手頭淨現金續為正數。
集團將於本月２６日公布今年上半年業績，值得留意。走勢上，昨日失守１０天和１００天
線，ＳＴＣ％Ｋ線跌穿％Ｄ線，惟ＭＡＣＤ熊差距收窄，可考慮３２元以下吸納，反彈阻力３９
元，不跌穿３０元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》（筆者為證監會持牌人士，
並無持有上述股份）
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