按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》瑞銀發表研究報告指出，特步（０１３６８）去年第四季銷售
情況符預期，而內地銷售及利潤指引則勝於預期，維持公司目標價１２﹒２元及「買入」評級不
變。
瑞銀引述管理指指出，特步今年１月線上及線下銷售按年均回復至正增長；今年６月前庫存
水平指引將由上季的５﹒５個月，將降至５個月以下；由於年初銷售復甦，近期折扣率亦由上季
的７折降至現時７５折至７折。此外，去年的經營現金流亦預期錄得正數。至於今年，公司亦給
予零售銷售增長逾２０％，及收入錄雙位數增長指引。
不過，為反映代理商補貼支出，以及維持公司２０２３、２４年每股盈利預測大致不變，該
行下調特步２０２２年每股盈利預測１１％。現時目標價反映今、明兩年預測市盈率分別為２３
倍、１９倍。（ｒｈ）
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